20200711-招商证券-通信行业物联网系列报告（三）_NB-IoT正式纳入5G标准_物联网行业再次提速_10页_773kb

文档总结

核心内容概述

本报告主要围绕NB-IoT（窄带物联网）纳入5G标准这一事件，分析其对通信行业及物联网产业链的影响。文档指出，NB-IoT作为5G mMTC（海量机器类通信）场景的核心支持技术，其纳入5G标准标志着技术成熟度达到规模商用水平，将推动产业链进一步发展，加速下游应用落地，并带来投资机会。

主要观点

1. NB-IoT正式纳入5G标准，提振产业链发展

• 2020年7月9日，国际电信联盟（ITU）正式将NB-IoT纳入5G标准，成为5G mMTC场景的重要组成部分。
• 该技术具有低功耗、广覆盖、大连接等优势，与eMTC形成互补，满足不同应用场景需求。
• NB-IoT的纳入意味着其具有10年以上的生命周期，为产业链发展指明方向，降低产业化风险。

2. 政策与运营商推动2G减频退网，加速新旧动能转换

• 工信部发布政策，引导新增物联网终端不再使用2G网络，推动NB-IoT和Cat1技术承接2G物联网业务。
• 中国移动明确表态将在2020年底前停止新增2G物联网用户，由NB-IoT和4GCat1技术替代。
• 2020年NB-IoT连接数突破1亿，显示市场需求正在快速增长。

3. NB-IoT产业链成熟，终端渗透率有望加速提升

• NB-IoT芯片及模组成本已达到产业规模商用要求，模组价格已下降至15元以下，接近2G模组价格。
• 产业链上下游企业已初步成熟，应用场景持续拓展，包括智能表计、智慧城市、智慧停车等。
• 2019年NB-IoT模组出货量占比显著提升，验证其应用启动逻辑。

4. 投资建议

• 重点推荐：【移远通信】【广和通】【鸿泉物联】【中兴通讯】【中国联通】
• 建议关注：【新天科技】【有方科技】【宁水集团】
• 投资逻辑：NB-IoT作为5G核心组成部分，将在统一标准架构下形成清晰演进路径，加速网络建设与下游需求增长，保障投资回报。

关键信息

行业规模数据

• 上证指数：3383
• 股票家数：135只，占比3.5%
• 总市值：20147亿元，占比2.7%
• 流通市值：14639亿元，占比2.5%

NB-IoT与eMTC对比

NB-IoT连接数与基站建设

• 截至2020年2月底，国内三大运营商NB-IoT连接数突破1亿。
• 中国移动计划2020年新建NB-IoT基站11.8万站，累计达到35万站。
• 预计2020年底NB-IoT网络实现县级以上城市主城区普遍覆盖，重点区域深度覆盖。

NB-IoT应用领域

风险提示

• NB-IoT网络建设不及预期
• 应用发展不及预期
• 行业竞争加剧

重要声明

• 本报告由招商证券编制，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 未经招商证券事先书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

参考报告

1. 《通信行业点评报告-5G R16版本标准冻结，5G行业应用迈向深水区》2020-07-07
2. 《招商通信周周谈（2020年第27周）：R16标准冻结加速5G应用落地；运营商加大波分复用采购催化前传光模块需求变革》2020-07-05
3. 《招商通信周周谈（2020年第26周）：5G进入关键部署期，基站建设有望加速加量；HPC超算集群发展带动光互联需求持续向上》2020-06-28
4. 《通信行业物联网系列报告（二）—NB-IoT与Cat1迎来风口，加速物联网生态繁荣》2020-05-07
5. 《物联网行业深度报告（一）：万物互联时已至，模组先行迎爆发》2020-02-22