20250602-华联期货-螺纹钢月报_弱现实弱预期令钢价承压下跌_41页_10mb

华联期货螺纹钢月报（2025-06-02）

基本面观点

• 库存：钢材去库速度放缓，截至5月，螺纹钢、热卷库存处于近年同期低位。进入6月，高温多雨及建筑资金受限将导致螺纹钢去库持续减慢，板材则面临累库压力。
• 供应：钢厂盈利率高位回落，铁水产量见顶但减产缓慢。六大品种产量窄幅波动，6月不排除继续小幅回落。政策端关注山东粗钢计划下调的联动效应。
• 需求：地产拖累、基建项目启动不足导致用钢需求疲软，加之美国关税政策不确定性，板材需求存在边际下降压力，预期较悲观。

月度观点及策略

• 观点：钢价承压弱势运行，供需矛盾未现显著，但6月需求淡季、利润收窄及成本支撑减弱或加重产业负反馈。宏观情绪扰动叠加弱现实弱预期，市场趋势偏向下行。
• 操作：螺纹钢RB2510合约关注2850支撑，建议谨慎交易。
• 风险：海外关税、限产政策变动、终端需求实际下滑节奏。

数据摘要（5月30日）

• 螺纹钢主力合约收2961元/吨，较4月底跌135元。
• 主要品种表需、库存及基差数据显示基本面压力逐步显现。

本报告聚焦螺纹钢基本面供需变化，结合政策与情绪因素，提出短期谨慎操作建议。