20230212-南京证券-聚灿光电-300708.SZ-公司定增获批_积极加码Mini_LED产能_4页_1mb

聚灿光电（300708）研究报告总结

公司概况

聚灿光电是一家专注于LED芯片制造的公司，近期其定增计划获批，标志着公司正在积极扩大MiniLED产能，以抢占市场先机。公司总股本为544百万股，实际流通A股为371百万股，实际流通A股市值约为57亿元。

核心内容与主要观点

公司基本面分析

• 2022年度业绩：公司2022年实现归母净利润为-0.45至-0.65亿元，扣非后归母净利润为-1.7至-2.1亿元，由盈转亏。
• 业绩下滑原因：2022年受国际局势紧张、新冠疫情反复、通货膨胀高企等因素影响，LED终端需求疲软，导致公司面临量价齐跌的局面。
• 未来展望：随着国内疫情管控措施放松和经济复苏，LED产业有望走出低谷，公司基本面或将逐步改善。

定增计划与产能扩张

• 定增获批：公司于2023年1月31日获得新一轮定增计划批准，拟募资不超过12亿元，用于建设MiniLED芯片生产线。
• 产能目标：项目建成后预计形成年产720万片MiniLED芯片的产能，进一步强化公司在MiniLED领域的技术储备和市场竞争力。
• 历史募资情况：2021年5月公司曾通过定增募集7.02亿元，主要用于新增蓝绿光LED芯片产能，其中蓝绿光LED芯片828万片/年，MiniLED芯片120万片/年。
• 行业动态：同行业公司如华灿光电、乾照光电等也纷纷加码布局MiniLED产能，显示出市场对MiniLED技术的重视。

盈利预测与估值

• 营业收入预测：预计2022-2024年公司营业收入分别为21.4亿元、22.9亿元、24.7亿元，同比增长分别为6.4%、7.1%、7.7%。
• 净利润预测：预计2022年归母净利润为-4940.9万元，2023年为7583.2万元，2024年为10700.8万元，净利润同比增速分别为-127.9%、253.5%、41.1%。
• 市盈率（PE）：2022年PE为-114.9，2023年为74.8，2024年为53.0。
• 投资评级：公司被给予“增持”评级，预计未来6个月内绝对涨幅在10%-20%之间。

关键信息

• 市场环境：受国际局势、疫情及通胀影响，LED行业需求疲软，公司业绩下滑。
• 战略方向：公司通过定增持续加码MiniLED产能，积极布局未来增长点。
• 财务表现：2022年公司亏损严重，但预计2023年起将逐步恢复盈利，净利润增长显著。
• 风险提示：包括LED行业景气度下行、产能扩张不及预期等。

附表摘要

投资建议

• 评级：增持
• 理由：公司通过定增持续加码MiniLED产能，积极布局未来增长点；预计未来几年业绩将逐步改善，盈利能力提升，具备较好的增长潜力。

风险提示

• 行业风险：LED行业景气度可能继续下行，影响公司盈利能力。
• 经营风险：产能扩张可能不及预期，影响公司市场份额和收入增长。

注：以上总结基于公司研究报告内容，仅供参考，不构成投资建议。