20231122-冠通期货-沥青_做多裂解价差轻仓持有_3页_656kb

沥青期货策略摘要

核心策略：

• 建议做多裂解价差，并保持轻仓持有。理由包括供应端沥青开工率低，下游需求部分回升，以及政府政策支持基建投资对沥青需求的潜在提振。

市场分析要点：

• 供应端：沥青开工率环比升高9个百分点至364%，但仍处历年低位；下游道路改性沥青开工率超过去年，但防水卷材行业开工率持续下滑。
• 基建相关：财政部专项债投资拉动效果，前9月公路建设投资同比增速明显放缓；中央财政增发国债10000亿元支持灾后重建，可能增加沥青需求。1-9月公路建设投资同比降66个百分点，显示需求尚未强劲恢复。
• 原油因素：沙特减产计划可能延长，原油价格或反弹，沥青可能受原罪拖累，难独立运行。
• 期现货数据：期货2402合约上涨0.8%，现货基差中性偏低；库存存货比小幅上升，仍低。

风险与免责声明：

• 投资风险高，需谨慎入市。报告基于公开数据，仅供参考，不构成交易建议。

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