20130715-华泰证券-水泥股阶段性底部明确_再度回落可加仓_19页_1mb

报告摘要

2013年第24期建材行业周报分析了水泥、玻纤和玻璃行业的市场动态与投资观点，指出水泥股阶段性底部已明确，建议在价格回落至该位置时加大配置。同时，玻纤行业因需求复苏缓慢，短期投资机会有限；玻璃行业则面临库存压力与成本上升的挑战，但部分企业表现良好。

价格走势：上周全国水泥市场价格震荡下行，环比回落0.18%。价格上涨区域主要集中在湖南、广西部分地区，下调区域包括江西、福建、湖北等地。
区域动态：
- 华北地区：价格平稳，但受降雨影响，发货量下降。下游搅拌站资金紧张，部分粉磨站可能阶段性关停。
- 华东地区：价格继续回落，主要受江西、福建地区价格下调影响，供需失衡是主要原因。
- 中南地区：价格涨跌互现，湖北价格回落20元/吨，湖南、韶阳等地区同步上涨20-30元/吨。
- 西南地区：价格保持平稳，但受暴雨和泥石流影响，部分企业停产，成交量骤降。
- 西北地区：甘肃地区价格回落，主要因农忙影响。
库存情况：上周主要城市水泥库容比为69.4%，环比上升0.3个百分点。华北、西南、西北库容比上升，华南下降，东北和华东持平。
煤炭价格：动力煤价格环比回落，预计下半年需求疲软，煤炭价格难以上涨。
行业趋势：水泥行业仍面临盈利压力，但部分区域企业对下半年利润期望较高，价格调整可能带来阶段性反弹。

价格走势：无碱玻璃纤维粗纱市场大致平稳，但交投趋弱，成交价格灵活。
区域动态：
- 无碱无捻粗纱：价格基本稳定，但出货情况减弱。
- 无碱30-40支细纱：部分厂上调价格后，市场反应不一，多数成交重心偏中低端。
- 电子纱：价格维持稳定，但出货难度加大，后期可能小幅下跌。
行业展望：受全球经济疲弱影响，玻纤需求复苏缓慢，短期内投资机会不大。

价格走势：上周玻璃市场整体平稳，部分区域略有上涨，但多数厂家库存偏高，价格调整谨慎。
区域动态：
- 华东：部分厂家价格上调，但整体市场表现疲弱，库存压力大。
- 华南：市场稳中小涨，出货稳定，但新增产能较多，价格调整谨慎。
- 华中：市场稳定，但出货情况不佳，库存压力大。
- 西南：市场偏弱，受外地低价货源冲击，出货不畅。
- 西北：市场平淡，部分厂家计划提价。
- 东北：市场持稳，但出货情况不乐观，库存偏高。
行业趋势：补库存结束后，终端需求恢复偏慢，价格涨势放缓，短期投资机会有限。

证券简称	收盘价（2013/07/15）	总市值（亿元）	2012年底产能（万吨）	吨EV（元）	PB（2013）	EPS（2012）	EPS（2013E）	PE（2012）	PE（2013E）
海螺水泥	14.26	755.68	22460	375	1.55	1.19	1.52	11.98	9.38
华新水泥	11.03	103.16	6421	283	1.36	0.59	0.82	18.69	13.45
江西水泥	9.14	37.37	1606	351	2.21	0.44	0.56	20.77	16.32
天山股份	5.93	52.19	3073	416	0.84	0.35	0.50	16.94	11.86
青松建化	3.91	53.91	1627	454	1.04	0.17	0.25	23.00	15.64
金隅股份	5.06	216.76	4623	955	0.96	0.69	0.73	7.33	6.93
冀东水泥	7.93	106.86	8654	356	0.96	0.14	0.38	56.64	20.87
亚泰集团	3.88	73.52	2773	1185	0.94	0.24	0.40	16.17	9.70
祁连山	8.68	67.38	2400	453	1.87	0.29	0.83	29.93	10.46