20241118-华融融达期货-生猪周报_降重速度不及预期_猪价继续下跌_21页_2mb

生猪周报（2024-11-18）分析总结

市场动态

1. 养殖端降重不及预期：由于市场对后市悲观预期，养殖户提前降重，但下游需求承接乏力，降重速度滞后，导致猪价跌幅明显。
2. 降温影响：下周全国降温可能提振需求，若需求显著增加，猪价有望止跌；否则，猪价继续下行风险加大。
3. 期货市场表现：LH2501主力合约本周震荡下行，收盘15220元/吨，持仓量增至71.2万手，基差波动较大。

基本面分析

1. 供应端：能繁母猪存栏量逐步增加，预计四季度生猪出栏量上升；体重高位加剧供应压力。
2. 消费端：天气转凉或带动需求回升，但消费替代趋势可能削弱旺季支撑。
3. 供需矛盾：供应增量与需求待观察形成博弈，市场多空双方观点分歧较大。

策略建议

1. 操作策略：震荡偏弱，短期谨慎观望。
2. 核心逻辑：
   • 降重不及预期叠加供需宽松，猪价仍有下跌空间；
   • 仔猪数据预示后期出栏量增加，压制猪价；
   • 消费回升或提供阶段性支撑，限制大幅下跌。

关键点

• 养殖端利润持续收窄，限制行业扩产积极性；
• 屠宰量环比增长，但冻品库存去化有限；
• 进口猪肉量回升幅度有限，对国内市场影响不大。

结论：短期维持震荡偏弱判断，但跌势空间可能受限，重点关注天气变化和需求兑现情况。