20221212-华融融达期货-生猪周报_猪价明显下行_8页

猪价明显下行总结

核心内容

本周生猪市场整体呈现下行趋势，猪价快速下跌，养殖端出现恐慌性出栏现象，导致现货与期货价格均出现显著下滑。尽管期货市场存在一定的升水，但整体供需格局偏弱，预计未来猪价将面临趋势性回落。

主要观点

• 期货价格下行：本周主力合约 LH2301 明显下行，周内最高价为 21260 元/吨，最低价为 18865 元/吨，周五收盘于 19000 元/吨，持仓量为 2.8 万手。
• 现货价格下跌：12 月 11 日全国生猪均价为 19.03 元/公斤，较上周末下跌 3.97 元/公斤。集团加量出栏、散户抢跑导致猪价快速下跌。
• 猪价趋势性回落：虽然本轮猪价上行的高点或已出现，但明年猪价面临趋势性回落的可能，尤其是春节后进入传统需求淡季，猪价或延续弱势。
• 出栏体重下降：本周全国生猪出栏均重为 129.85 公斤，较上周减少 0.77 公斤，出栏节奏加快，体重开始下行。
• 养殖利润收窄：尽管当前猪价高于养殖成本，实现全行业盈利，但仔猪和母猪价格持续弱势，市场补栏情绪降温，养殖利润有所收窄。

关键信息

1. 期货市场数据

2. 生猪出栏价

3. 养殖利润

4. 屠宰与库存

5. 猪肉进口

• 10月我国共进口猪肉15.46万吨，较9月增加0.24万吨。
• 进口猪肉整体规模较少，对国内价格影响有限。
• 由于国内猪价较低，进口猪肉盈利空间较小，部分甚至亏损，贸易商进口节奏放缓。

后市展望

• 12月：猪价恐难有上涨，供应压力较大。
• 1月：供应压力或有所减轻，若需求好转，猪价有小幅反弹的可能。
• 春节后：进入传统需求淡季，猪价或延续弱势。
• 明年3月：能繁母猪存栏量和健仔数预计增加，但3月为消费淡季，猪价或较1月继续弱势回落。
• 05合约：综合供需来看，不应到全行业亏损的地步。

策略建议

• 01、03合约：暂不参与。
• 05合约：可逢16500以下试多。

数据来源

• 涌益咨询
• 农业农村部
• Wind
• 华融融达期货股份有限公司

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