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甲醇早报总结 (20240716)

品种观点

国内煤炭价格保持稳定，而甲醇港口库存继续累积，产区库存小幅减少。内地部分甲醇生产装置出现故障停车，导致需求支撑力度不足。供需两端均显疲软，预计甲醇价格将窄幅震荡，需密切关注宏观政策动向以及MTO装置重启进展。

操作建议

短期内宜采取观望策略，对于MA2409合约，建议参考价格区间2530-2600元/吨进行操作。

利多因素

• 当前全国甲醇装置产能利用率为78.58%，环比下降1.39个百分点；
• 2024年5月国内甲醇进口量为1063.6万吨，环比减少28%；
• 监测样本生产企业库存总量为3695万吨，环比减少62万吨。

利空因素

• 西北地区本月甲醇企业签单量为88万吨，环比减少11万吨；
• 港口总库存量已达到9234万吨，环比增加359万吨；
• 本周化工品需求中，包括烯烃及传统产品在内的整体需求有所下滑。

风险因素

未来应当关注以下几个方面，包括：

• 宏观经济刺激政策及变化趋势；
• 国内新增产能投产节奏；
• 生产装置的检修与恢复情况；
• 下游行业整体需求变化；
• 港口库存的增减变化；
• 国际油价波动对甲醇价格的联动影响；
• 煤炭价格波动预见作为空间；
• 美国国债收益率和美元指数变动等宏观风险因素。