20170423-天风证券-文化传媒：一周观点：情绪仍在低点，寻找价值支撑_33页_2mb

报告摘要

文化传媒行业周报总结

核心内容

行业整体表现：传媒板块上周下跌3.23%，整体市场也呈现下跌趋势，上证综指下跌2.25%，深证成指下跌1.95%，创业板指下跌2.57%。
板块表现：三七互娱、分众传媒、欧浦智网涨幅居前，分别为7.46%、6.90%、4.67%；中体产业、金亚科技、中国电影跌幅居前，分别为-14.83%、-13.90%、-13.00%。
投资策略：建议投资者关注内生性成长的公司，业绩增长与估值匹配的个股，如分众、游族、三七、顺网等。同时，推荐关注具有稳定基本面和较低商誉风险的公司。
市场信号：巨龙管业的无条件过会及骅威文化的高管增持被视为市场底部的积极信号。
中概股表现：易车、畅游、58同城涨幅领先，蓝汛、金融界、航美传媒跌幅较大。
港股表现：云游控股、国艺娱乐、保利文化涨幅领先，中国创联教育、大贺传媒、世界华文媒体跌幅较大。
重点推荐：分众传媒、慈文传媒、游族网络、思美传媒、顺网科技、骅威文化（大股东及管理层在13元/股以下将择机增持）、凯撒文化、完美世界、三七互娱、中文在线（停牌）、文投控股等。
游戏出海：推荐关注中文传媒、宝通科技、昆仑万维及港股IGG。
影视行业：《速激8》票房超预期，但中国电影明显下跌，显示板块情绪低位，建议关注其一季报。
行业要闻：乐视网2016年营收增长68.64%，净利润下降3.19%；中南文化2016年营收增长19.68%，净利润增长64.05%；2017年Q1中南文化营收增长72.7%，净利润增长118.84%；腾讯推出28款新游，发布14个项目重要进展。

主要观点

内生成长性：内生性成长强的个股在市场下跌中表现相对突出，建议关注此类公司。
业绩驱动：业绩增长是当前投资的主要策略，应关注年报和Q1季报披露期的业绩表现。
并购风险：并购后遗症显现，应避免商誉风险高的个股，选择基本面稳定、流动性充足的公司。
情绪与信号：市场情绪低位，但部分公司如巨龙管业和骅威文化出现积极信号，可能为后续反弹提供基础。
中概股与港股：中概股如易车、畅游、58同城表现较好，港股如云游控股、国艺娱乐、保利文化也有显著上涨。
行业分化：板块内个股表现分化，部分公司股价回调明显或滞涨，需关注其基本面变化。
投资机会：推荐关注游戏出海、影视内容、金融支付等领域的优质标的。

关键信息

重点个股：
- 三七互娱：周涨幅7.46%，总市值423.42亿元，流通A股占总股本29.87%。
- 分众传媒：周涨幅6.90%，总市值1,096.47亿元，流通A股占总股本46.34%。
- 欧浦智网：周涨幅4.67%，总市值127.32亿元，流通A股占总股本45.61%。
- 中南文化：2016年营收增长19.68%，净利润增长64.05%；2017年Q1营收增长72.7%，净利润增长118.84%。
- 腾讯：4月20日推出28款新游，发布14个项目重要进展，股价上涨2.52%。
风险提示：宏观经济景气度、政策监管从严、并购重组过会不达预期、并购资产业绩不达预期后商誉风险。
投资评级：行业评级为“强于大市”，维持评级。
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