20170204-天风证券-文化传媒一周观点：高基数下春节档票房同比增长不易，寻找优质股超跌机会_34页_2mb

文化传媒行业分析总结

核心内容

本报告分析了2017年2月4日传媒行业的市场走势及投资策略，重点回顾了A股、美股和港股的近期表现，并提出了行业重点推荐和关注事项。

市场及板块走势回顾

• 传媒板块指数：上两周上涨0.02%
• 上证综指：上涨0.55%
• 深证成指：上涨1.00%
• 创业板指：下跌0.21%

板块涨幅前三

1. 欧浦智网：12.82%
2. 世纪华通：9.09%
3. 深大通：8.76%

板块涨幅后三

1. 智度股份：-11.76%
2. 万家文化：-11.38%
3. 中青宝：-9.52%

行业观点及重点推荐

春节档票房表现

• 首日票房：破8亿，同比增长24%
• 总票房：33.8亿，同比增加9.92%
• 实际票房（剔除7.2%服务费）：31.37亿元，同比增长2.02%
• 1月份实际票房：45.58亿元，同比增长18.38%

重点推荐公司

• 新文化：《西游伏妖篇》预计票房15-20亿，深度绑定星爷IP
• 文投控股：《功夫瑜伽》预计票房10-12亿
• 光线传媒：《大闹天竺》8日票房6.50亿
• 终端院线：关注万达院线、上海电影、幸福蓝海、中国电影等

关注事项

1. 中美谅解备忘录重签：预计2月17日，关注进口片限额提升带来的票房弹性
2. 行业整合：大地院线全面收购橙天嘉禾，行业集中度提升
3. 内容质量：17年春节档内容质量较16年有所提高，但预计2月票房同比有所下降

重点关注公司

• 慈文传媒：16年11月起三项重大合同销售金额超9亿
• 思美传媒：重组获正式批复
• 凯撒文化：高送转+传奇世界手游安卓限量不删档测试
• 骅威文化：引入360，收购风云互动剩余股权
• 游族网络、顺网科技：16/17年业绩确定性强
• 新文化、中南文化：16年超跌明显
• 中文在线：业绩随季度改善，有进一步扩张整合预期
• 宝通科技、中文传媒：低估值游戏出海标的
• 华录、完美、光线：回调明显龙头
• 利欧、蓝标、华谊嘉信：营销板块，关注业绩反转及定增启动

风险提示

• 宏观经济景气度：可能影响整体需求
• 政策监管：从严趋势可能带来风险
• 并购重组：过会不达预期
• 并购资产业绩：不达预期后可能引发商誉风险

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）

上市公司动态

乐视网

• 2016年度归母净利润：6.3-7.7亿元，同比增长10%-35%

顺网科技

• 2016年归母净利润：5-5.57亿元，同比增长75%-95%

华录百纳

• 2016年归母净利润：3.2-4亿元，同比增长20%-50%

暴风集团

• 2016年营业收入：15.65-17.28亿元，同比增长140%-165%
• 归母净利润：1735-693（单位不明确，需进一步确认）

美股近期概况

涨幅前三

1. 网秦：20.73%
2. 唯品会：8.98%
3. 兰亭集势：6.08%

涨幅后三

1. 窝窝团：-11.56%
2. 迅雷：-9.88%
3. 金融界：-7.49%

港股近期概况

涨幅前三

1. 新华通讯传媒：38.50%
2. 博雅互动：8.70%
3. 星美控股：8.70%

涨幅后三

1. 中国新华电视：-21.38%
2. 蓝港互动：-10.32%
3. 国艺娱乐：-6.44%

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