20250627-浙商证券-人形机器人行业专题报告_人形机器人_聚焦确定性龙头_低估值标的_3页_569kb

报告分析总结

• 行业评级：看好，维持。人形机器人产业正过渡到扩张期，预计2025年国际巨头开始量产，国内龙头积极参与，AGI技术突破、供应链完善、下游需求驱动，市场潜力巨大。
• 核心趋势：产业扩张源于需求增长，2030年中美制造业和家政业人形机器人需求合计约203万台，市场空间约3185亿元人民币。关键零部件包括灵巧手、行星滚柱丝杠、减速器，其中行星滚柱丝杠等核心价值占比高，国产化进展有限。
• 公司动态：特斯拉Optimus机器人2025年入有限生产阶段，英伟达通过GEAR实验室和入股Figure AI全面参与，华为发起具身智能创新中心。
• 投资建议：基于最小必要的条件，寻找差异化的投资机会，推荐股票整机/集成：三花智控、拓普集团、恒立液压、汇川技术、中坚科技、领益智造；灵巧手/电机：捷昌驱动、拓邦股份、步科股份、微光股份；丝杠/轴承：浙江荣泰、五洲新春、金沃股份、双林股份、北特科技、长盛轴承；减速器：中大力德、绿的谐波、蓝黛科技；传感器：奥比中光、柯力传感；附加重点标的包括均普智能等。
• 风险提示：人形机器人量产进度可能延迟或技术迭代风险。