20240901-东证期货-国债期货周度报告_央行买短卖长_曲线整体走陡_18页_7mb

国债期货周度报告总结（2024年09月01日）

🔍 一周复盘：国债期货震荡下跌

国债期货在8月26日至9月1日期间呈现震荡下跌趋势，主要受到央行等规模缩量续作MLF、资金面边际收敛以及央行“买短卖长”操作影响，曲线整体走陡。尽管资金面出现边际宽松，但市场对降息预期依然偏强，债券收益率普遍上行。

📊 央行买短卖长，曲线整体走陡

9月起，宏观和监管政策将成为债市主导力量。央行通过净买入短期国债并卖出长期国债，展示了对利率曲线陡峭化的意图，预计10年期国债利率可能接近前期震荡中枢上沿（22.5%-23%）。对于债市走势，分析师认为将呈现震荡略偏弱态势。

💡 投资策略建议：

配置盘可关注逢低建仓机会，当前利率相对偏低，存在低点买入条件；交易盘则宜采取波段策略；
曲线方面，短期仍将以偏陡结构为主；
期现交易方面：

• 正套机会：关注T2412合约；
• 基差机会：做阔T2412基差；
• 套保建议：中性市场下风险可控，但若政策风险上升，可考虑空头对冲。

⚠️ 风险提示

输入性通胀压力上升，金融体系缩表可能引发债市调整。

本报告由上海东证期货有限公司编制，分析观点及投资建议仅供参考，不构成交易建议，市场有风险，投资需谨慎。