20230101-国元证券-2023年1月金股组合及投资逻辑（2023年第1期）_7页_941kb

国元证券2023年1月金股组合及投资逻辑总结

核心内容

国元证券在2023年1月发布了金股组合及投资逻辑，重点分析了国内外经济环境对资本市场的影响，并推荐了五只股票作为当月金股。推荐逻辑围绕行业趋势、公司基本面、政策支持及市场前景展开，同时对市场走势和潜在风险进行了评估。

主要观点

2022年市场回顾

• 国内经济面临多重压力，稳增长政策推动下维持弱复苏。
• 海外经济在货币政策博弈高通胀中呈现右倾趋势。
• 资本市场震荡调整，最终以3000点以上收盘。

2023年展望

• 国内经济将呈现“稳增长”持续发力、防疫政策优化及地产企稳的态势。
• 消费复苏有望成为经济增长亮点，投资仍是“稳增长”的重要落点。
• 海外方面，美联储加息尚未结束，“衰退难题”可能成为外部风险点。
• 当前仍处于“强政策、弱现实”阶段，市场呈现无主线、短线轮动的特征。

1月市场预期

• 随着疫情逐步恢复正常，政策与经济活动共振可能带来短期基本面乐观反馈。
• 市场表现可能与前期类似，若疫情可控且春节效应叠加，消费回暖将带来正反馈。
• 若疫情持续影响经济活动，市场可能延续弱现实主导的震荡走势。

关键信息

金股组合

金股推荐逻辑

食品饮料

• 迎驾贡酒：安徽消费场景率先恢复，洞藏系列渗透率提升，洞20提价；2022年成长确定性高，2023年Q1成长动力强。
• 华致酒行：重点区域消费复苏超预期，盈利水平恢复弹性大，市场份额有望提升。

新零售

• 海伦司：中国酒馆行业处于快速成长周期，下沉市场成为发展重心；公司单店模型优化，经营效率提升，盈利能力强；新单店模型落地，有望进一步提升盈利能力。

计算机

• 金山办公：新一轮信创政策可能推出，公司有望受益。

军工

• 天奥电子：时频行业龙头，国产替代空间广阔；下游需求扩张，募投项目落地助力产能提升，业绩有望达到新高度。

风险提示

• 疫情扩散超预期风险；
• 政策落地实效不及预期；
• 外部风险扰动加剧。

主要市场数据

• 上证指数：3089.26
• 深圳成指：11015.99
• 沪深300：3871.63
• 中小盘指：3914.82
• 创业板指：2346.77

投资评级说明

分析师信息

• 分析师：房倩倩
  执业证书编号：S0020520040001
  邮箱：fangqianqian@gyzq.com.cn
  电话：021-51097188
• 联系人：蔡雷鑫
  邮箱：caileixin@gyzq.com.cn
  电话：021-51097188

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