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氧化铝市场分析总结（2026年4月20日）

核心内容

本报告分析了2026年4月10日至4月17日期间氧化铝市场的供应、需求、价格及库存变化情况，同时结合铝土矿市场动态和行业要闻，对市场未来走势进行了展望。

主要观点

1. 价格走势

• 氧化铝期货主力：上周上涨25元/吨，收于2666元/吨。
• 现货市场：全国加权平均价格周五报2698元/吨，较上周下跌54元/吨。
• 现货升水：从132元/吨降至32元/吨，显示市场预期有所减弱。
• 进口价格：澳洲氧化铝FOB价格下跌2.5美元/吨至304美元/吨；进口盈亏进一步扩大至-39.06元/吨。

2. 供应情况

• 国内供应：贵州某氧化铝企业于周初恢复生产，带动整体供应小幅上升；中国氧化铝开工产能达8900万吨，开工率78.14%。
• 新增产能：广西新投产能本周预计开始出量，本月及下月还有新增产能投产，供应增加预期持续。
• 库存：氧化铝期货仓单库存达4.8万吨，创上市以来新高，较上周增加12602吨；厂库库存2700吨，持平。

3. 需求情况

• 电解铝行业：生产端继续保持小幅增加趋势，暂无减产或复产消息。
• 新产能投产：内蒙古某企业新产能继续投产，推动氧化铝需求小幅增长。

4. 矿端动态

• 铝土矿供应：国产矿供应整体偏紧，受环保和安全管控影响，优质品位矿石供给有限。
• 进口矿石：几内亚铝土矿出口政策尚未有实质性文件发布；海运费维持在33-34美元/吨高位，进口CIF报价仍高。
• 西非矿石运输：CAPE船运费上涨，增加几内亚矿石出口成本压力。

关键信息

供应压力主导市场

• 供应端持续增加，尤其是广西新产能投产，短期内供应压力难以缓解。
• 仓单库存继续累积，市场面临较大的供给过剩风险。

价格支撑有限

• 氧化铝主力期价已接近成本线，下方空间有限。
• 现货价格下跌，显示市场对供应增加的担忧。

行业要闻

1. 山西地区：一氧化铝企业已完成产线升级改造，当前运行约200万吨，计划在本月底前恢复一条生产线，另一条预计5月重启。
2. Alcoa业绩：2026年Q1氧化铝产量环比下降5%至240万吨，主因澳大利亚氧化铝厂季节性维护；电解铝产量保持稳定。
3. Vedanta产量：2026财年氧化铝产量同比增长48%至291.6万吨，电解铝产量创历史新高，达245.6万吨。

风险因素

• 矿端扰动：几内亚出口政策不明朗，海运费用上涨，进口成本压力增加。
• 氧化铝集中减产：若出现集中减产，可能对市场造成短期冲击。

行情展望

• 短期趋势：氧化铝价格预计继续下探，但受成本线支撑，下行空间有限。
• 中长期影响：广西新增产能释放将加剧市场供应压力，库存持续累积可能进一步压制价格。

数据来源

• 我的有色、百川盈孚、iFinD、SMM、Vedanta、Alcoa等。

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