> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氧化铝市场分析总结（2026年4月20日） ## 核心内容 本报告分析了2026年4月10日至4月17日期间氧化铝市场的供应、需求、价格及库存变化情况，同时结合铝土矿市场动态和行业要闻，对市场未来走势进行了展望。 ## 主要观点 ### 1. 价格走势 - **氧化铝期货主力**：上周上涨25元/吨，收于2666元/吨。 - **现货市场**：全国加权平均价格周五报2698元/吨，较上周下跌54元/吨。 - **现货升水**：从132元/吨降至32元/吨，显示市场预期有所减弱。 - **进口价格**：澳洲氧化铝FOB价格下跌2.5美元/吨至304美元/吨；进口盈亏进一步扩大至-39.06元/吨。 ### 2. 供应情况 - **国内供应**：贵州某氧化铝企业于周初恢复生产，带动整体供应小幅上升；中国氧化铝开工产能达8900万吨，开工率78.14%。 - **新增产能**：广西新投产能本周预计开始出量，本月及下月还有新增产能投产，供应增加预期持续。 - **库存**：氧化铝期货仓单库存达4.8万吨，创上市以来新高，较上周增加12602吨；厂库库存2700吨，持平。 ### 3. 需求情况 - **电解铝行业**：生产端继续保持小幅增加趋势，暂无减产或复产消息。 - **新产能投产**：内蒙古某企业新产能继续投产，推动氧化铝需求小幅增长。 ### 4. 矿端动态 - **铝土矿供应**：国产矿供应整体偏紧，受环保和安全管控影响，优质品位矿石供给有限。 - **进口矿石**：几内亚铝土矿出口政策尚未有实质性文件发布；海运费维持在33-34美元/吨高位，进口CIF报价仍高。 - **西非矿石运输**：CAPE船运费上涨，增加几内亚矿石出口成本压力。 ## 关键信息 ### 供应压力主导市场 - 供应端持续增加，尤其是广西新产能投产，短期内供应压力难以缓解。 - 仓单库存继续累积，市场面临较大的供给过剩风险。 ### 价格支撑有限 - 氧化铝主力期价已接近成本线，下方空间有限。 - 现货价格下跌，显示市场对供应增加的担忧。 ### 行业要闻 1. **山西地区**：一氧化铝企业已完成产线升级改造，当前运行约200万吨，计划在本月底前恢复一条生产线，另一条预计5月重启。 2. **Alcoa业绩**：2026年Q1氧化铝产量环比下降5%至240万吨，主因澳大利亚氧化铝厂季节性维护；电解铝产量保持稳定。 3. **Vedanta产量**：2026财年氧化铝产量同比增长48%至291.6万吨，电解铝产量创历史新高，达245.6万吨。 ## 风险因素 - **矿端扰动**：几内亚出口政策不明朗，海运费用上涨，进口成本压力增加。 - **氧化铝集中减产**：若出现集中减产，可能对市场造成短期冲击。 ## 行情展望 - **短期趋势**：氧化铝价格预计继续下探，但受成本线支撑，下行空间有限。 - **中长期影响**：广西新增产能释放将加剧市场供应压力，库存持续累积可能进一步压制价格。 ## 数据来源 - 我的有色、百川盈孚、iFinD、SMM、Vedanta、Alcoa等。 ## 联系方式 - **全国统一客服电话**：400-700-0188 - **总部**：上海市浦东新区源深路273号 - **上海营业部**：上海市虹口区逸仙路158号306室 - **深圳分公司**：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室 - **江苏分公司**：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室 - **铜陵营业部**：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室 - **芜湖营业部**：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室 - **郑州营业部**：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室 - **大连营业部**：辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B - **杭州营业部**：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室 ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经授权不得引用、转载或向第三方传播。报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。据此投资，责任自负。