20210705-国信证券-易方达中证科创创业50ETF投资价值分析_一键布局中国顶尖科技龙头_20页_1mb

证券研究报告总结：易方达中证科创创业50ETF投资价值分析

核心内容

本报告聚焦于中国科技创新领域的投资机遇，特别是通过易方达中证科创创业50ETF（基金代码159781）这一工具，为投资者提供参与科创板和创业板优质科技企业成长的机会。报告指出，新一轮科技产业革命正在到来，5G通信、人工智能、区块链等技术正引领新一轮的科技发展浪潮，而中国资本市场，尤其是科创板与注册制下的创业板，已成为支持科技创新企业融资的重要平台。

主要观点

1. 科技产业革命的背景与机遇

• 科技革命：新一轮科技产业革命正在到来，以5G、人工智能、区块链等为代表的前沿技术推动经济结构转型。
• 政策支持：科技创新已成为国家战略核心，2015年以来，我国出台多项政策支持科技产业发展，包括“中国制造2025”、“双创”升级等。
• 科技龙头成长：科创创业50指数涵盖我国科技领域最具成长性和代表性的50只股票，集中于医药、信息技术、工业三大行业，代表中国顶尖科技力量。

2. 科创创业50指数的投资价值

• 高弹性与高收益：科创创业50指数自2020年1月1日至2021年6月18日累计涨幅超过100%，远高于其他主要市场指数。
• 行业集中度高：指数成分股高度集中于医疗保健（40%）、信息技术（30%）、工业（25%）三大行业，合计占比达95%。
• 盈利表现优异：2021年一季度，科创创业50指数利润增速达116%，显著优于其他市场指数。即便在2020年疫情冲击下，其盈利仍保持正增长。
• 估值溢价明显：科创创业50指数的PE（TTM）为84.4倍，高于创业板指（59倍）和上证综指（14.2倍），体现出成长性与龙头估值的双重溢价。

3. 易方达中证科创创业50ETF的特点

• 跟踪指数紧密：该基金紧密跟踪科创创业50指数，采用完全复制法，力求最小化跟踪偏离度和跟踪误差。
• 费率较低：管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，在同类基金中具有竞争力。
• 投资目标明确：基金目标是为投资者提供一个透明、低成本的科技龙头投资工具，追求与指数一致的收益表现。
• 管理团队专业：拟任基金经理成曦具有丰富的指数基金管理经验，管理规模达589.6亿元，业绩稳健。

关键信息

指数编制方式

• 样本选取：从科创板和创业板中选取市值最大的50只股票。
• 调整频率：每季度调整一次，样本调整时间为每年3月、6月、9月和12月的第二个星期五的下一交易日。
• 调整比例：每次调整数量不超过10%。
• 行业分布：主要集中在医药、信息技术和工业，三者合计占比达95%。

指数表现数据

• 年化收益率：截至2021年6月18日，科创创业50指数年化收益率达68.4%，显著优于上证指数（10.8%）、创业板指（51.5%）和万得全A（19.3%）。
• 波动率与回撤：年化波动率为33.1%，最大回撤为-25.6%，略高于创业板指的-22.9%。
• 盈利增长：2021年一季度利润增速达116%，2020年二季度增速达51%。

基金基本信息

• 基金名称：易方达中证科创创业50ETF
• 基金代码：159781
• 上市日期：2021年7月5日
• 投资范围：包括科创创业50指数成分股及备选成分股，同时可投资债券、货币市场工具、衍生品等。
• 投资比例：投资于标的指数成分股及备选成分股的资产不低于非现金资产的80%，且不低于基金资产净值的90%。

基金管理人信息

• 公司名称：易方达基金管理有限公司
• 成立时间：2001年
• 管理规模：截至2021年3月31日，总资产管理规模超过2.3万亿元。
• 公司文化：以“持信、抱朴、存谐、笃进”为核心理念，强调专业、规范、稳健、绩优。

基金经理信息

• 基金经理：成曦
• 管理经验：在任管理基金11只，规模达589.6亿元。
• 任职经历：曾担任多个指数基金的基金经理助理及基金经理，经验丰富。

风险提示

• 经济下行风险：经济增速下行、行业景气度下降、居民消费意愿不足可能对科技行业产生不利影响。
• 市场波动风险：科创创业50指数波动率较高，投资需承受较大的市场风险。
• 政策与监管风险：政策变化及监管调整可能对指数构成影响。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、卖出四个等级，分别对应6个月内股价表现优于市场指数20%、10%-20%、±10%、弱于市场指数10%以上。
• 行业投资评级：分为超配、中性、低配，分别对应行业指数表现优于市场指数10%以上、±10%、弱于市场指数10%以上。

总结

易方达中证科创创业50ETF为投资者提供了一个低成本、高透明度、紧跟中国科技创新前沿的工具。科创创业50指数作为代表中国顶尖科技力量的标杆，具有显著的成长性、盈利能力和估值溢价。随着“十四五”规划的推进和政策支持的持续，科创创业50指数及对应的ETF产品有望成为未来科技投资的重要方向。然而，投资者需注意市场波动及政策变化带来的潜在风险。