20250303-华鑫证券-电子行业周报_关注昇腾产业链及存储料号涨价_32页_1mb

华鑫证券电子行业周报关键摘要

行业整体表现

• 2月24日-28日，申万一级电子行业周内下跌-48.7%，在28个行业中排名靠后。
• 估值方面高企，电子行业市盈率达5895，估值前三为计算机、国防军工和电子。
• 细分板块中，印制电路板、品牌消费电子、分立器件跌幅最大；数字芯片设计、模拟芯片设计、半导体材料估值最高。

重点推荐与风险提示

1. 美国对华AI芯片出口管制风险:

   • 特朗普政府拟对中国实施AI芯片出口限制，包括禁售英伟达H20/B20及28nm+传统芯片。
   • 推荐关注：昇腾产业链企业，包括中芯国际、意华股份、华丰科技、英维克、高澜股份、泰嘉股份、深南电路、兴森科技、华海诚科。

2. DRAM与存储芯片价格上涨:

   • SK海力士DDR5市场惜售，颗粒成交价涨至USD470，eMMC价格涨幅达8%-10%。
   • 政策展望：AI产业和端侧算力需求将拉动存储持续增长。
   • 推荐：兆易创新、北京君正、普冉股份、东芯股份、佰维存储、德明利。

公司评级亮点

• 买入建议：德明利、兴森科技、京北方、景旺股份、天岳先进等；
• 增持建议：天岳先进、兆易创新。

消费电子动态

• 华为3月推出原生鸿蒙系统硬件手机，强调AI能力及自主生态。
• 小米SU7Ultra预售突破万台，高端定位引关注。
• 理想汽车推进激光雷达入门车型，加速智驾普及。

半导体动态

• 全球DRAM/半导体设备市场年增长率预计8%，2025年将保持增长。
• 全球晶圆代工产能竞争激烈，台积电市占优势，中国厂商加速追赶。

行业风险

• 半导体制裁加码、晶圆厂扩产缓慢、地缘政治不稳定及公司业绩不及预期。

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