20260313-中原证券-半导体行业月报_海外模拟厂商陆续发布涨价函_国内存储模组厂商26Q1业绩超预期_49页_3mb

半导体行业月报总结

核心内容

• 行业趋势：半导体行业仍处于上行周期，AI驱动存储器需求旺盛，存储器价格持续上涨。
• 市场表现：2026年2月，国内半导体行业（中信）下跌1.30%，弱于沪深300指数；全球费城半导体指数上涨1.25%，而纳斯达克100下跌2.32%。
• 存储器市场：2026年1月全球半导体销售额同比增长46.1%，存储器价格持续上涨，预计26Q1 DRAM合约价将环比增长90-95%，NAND Flash合约价将环比上涨55-60%。
• AI与行业增长：AI算力硬件基础设施需求持续旺盛，北美四大云厂商25Q4资本支出同比增长67%，预计2026年将继续加速增长。
• 国内厂商表现：佰维存储预计2026年1-2月营收40-45亿元，同比增长340-395%；归母净利润15-18亿元，同比增长922-1086%。

主要观点

全球半导体市场表现

• 销售额增长：2026年1月全球半导体销售额同比增长46.1%，连续27个月增长，预计2026年全年销售额将同比增长8.5%。
• 区域表现：亚太及其他地区增长最为显著，同比增长82.4%，中国增长47.0%，美洲增长34.9%，欧洲增长26.1%；日本增长疲软，同比仅增长0.0%。
• 细分市场：逻辑和存储器市场增长强劲，分别同比增长20.8%和79.3%，传感器和模拟市场温和增长，分立半导体、光电子和微型IC市场则因负面经贸环境而出现下滑。

存储器市场分析

• 价格持续上涨：2026年1月DRAM与NAND Flash现货价格继续环比上涨，预计26Q1存储需求将持续增长。
• 厂商表现：三星、SK海力士、美光等存储器厂商25Q4业绩表现亮眼，受益于AI推理对存储器需求的提升。

消费类需求复苏

• 智能手机市场：2025年第四季度全球智能手机出货量同比增长4%，苹果、三星、小米、vivo、OPPO市场份额位列前五，苹果以25%的市场份额领跑。
• AI手机趋势：AI手机市场正在快速成长，AI大模型的部署将提升智能手机的交互能力、生产力属性和生态价值。
• AIPC市场：AI PC（AIPC）产业生态加速迭代升级，有望成为推动全球PC出货量恢复增长的重要动力。

模拟芯片行业复苏

• 行业复苏：海外模拟芯片厂商如TI、ADI、英飞凌陆续发布涨价函，显示行业正在复苏。
• AI需求：AI服务器推动电源管理芯片、信号链芯片需求大幅提升，模拟芯片在AI数据中心中扮演重要角色。
• 国内替代：国内模拟芯片厂商在AI和国产替代需求推动下，有望显著受益，建议关注相关投资机会。

关键信息

• AI算力需求：AI算力硬件基础设施需求持续旺盛，推动半导体行业整体增长。
• 存储价格趋势：存储器价格持续上涨，预计26Q1 DRAM和NAND Flash合约价将大幅增长。
• 行业投资建议：建议关注国内存储模组、存储芯片厂商，以及模拟芯片厂商的投资机会。
• 风险提示：下游需求不及预期、市场竞争加剧、国内厂商研发进展不及预期、国际地缘政治冲突加剧。

图表与数据

• 市场表现：2026年2月国内半导体行业股票、可转债及ETF市场表现总体偏弱，但部分个股和ETF表现突出。
• 销售额数据：2026年1月全球半导体销售额达825亿美元，中国销售额达228亿美元。
• 市场份额：2025年第四季度全球智能手机市场中，苹果、三星、小米、vivo、OPPO市场份额前五。
• 行业展望：2026年全球半导体销售额预计同比增长8.5%，存储器需求持续增长，AI成为推动行业增长的核心因素。

结论

半导体行业在AI驱动下持续增长，存储器市场表现尤为强劲，价格持续上涨。国内存储模组和芯片厂商有望显著受益，同时模拟芯片行业也呈现复苏迹象，建议投资者关注相关领域。行业仍处于上行周期，但需警惕下游需求、市场竞争、研发进展及地缘政治等风险。