通信行业：中国铁塔IPO扩大共享，关注5G频谱分配-20180729-东北证券-10页-1mb

中国铁塔 IPO 扩大共享，关注 5G 频谱分配

报告摘要

• 市场表现：上周上证综指上涨1.57%，沪深300指数上涨0.81%，中小板指数下跌0.16%，创业板指数下跌0.93%。通信行业（申万）下跌0.08%，跌幅小于中小板指数。通信设备板块下跌0.57%，通信运营板块上涨3.11%。
• 行业排名：通信行业在TMT行业中排名23位，市盈率（TTM）为34.94X，通信运营市盈率为98.50X，通信设备市盈率为30.28X。
• 个股表现：涨幅前五名的公司为金亚科技（+21.98%）、天海防务（+10.41%）、高升控股（+10.31%）、杰赛科技（+9.51%）、中信国安（+8.15%）；跌幅前五名的公司为邦讯技术（-13.56%）、新海宜（-11.01%）、天源迪科（-9.30%）、中兴通讯（-6.60%）、三变科技（-6.55%）。

行业重要新闻

• 中国铁塔IPO：共发行431亿股股票，募资680亿港元，市场占有率高达96.3%（铁塔）和97.3%（收入）。
• 5G测试进展：中兴通讯完成5G国测第三阶段NSA 3.5GHz室内基站和核心网测试。
• 运营商动态：
  • 中国电信集采2018-2019年统一DPI设备，采购规模约50T带宽。
  • 中国移动为企业上云提供云管端整体解决方案。
  • 中国电信2.17亿中标国税总局云平台扩容项目。
• 技术合作：华为将AI作为在印度发展重点，成立专门研发团队并推出P20系列智能机；爱立信与Verizon扩展4G LTE合作，为5G做准备。
• 区块链应用：三大运营商牵头成立可信区块链电信应用组。
• 虚拟运营商牌照：工信部下发首批15家虚拟运营商正式商用牌照。

本周投资建议

• 中国铁塔IPO影响：上市后资本能力增强，有利于5G时代的资本投入。
• 推荐关注标的：
  • 传输网龙头：烽火通信（投资评级：增持）
  • 光模块龙头：中际旭创（投资评级：买入）
  • 统一通信市场龙头：亿联网络（投资评级：买入）
  • 网络可视化龙头：中新赛克（投资评级：买入）
  • 光纤激光器龙头：锐科激光（投资评级：买入）

行业数据

• 成分股数量：101只
• 总市值：11969亿元
• 流通市值：5918亿元
• 市盈率（TTM）：34.94X
• 市净率：2.44X
• 成分股总营收：10720亿元
• 成分股总净利润：308亿元
• 资产负债率：53.11%

重点公司主要财务数据

风险提示

• 5G产业化进展不及预期
• 运营商资本开支下滑

分析师简介

• 熊军，东北证券通信行业分析师，东南大学电子工程硕士，具备两年半导体行业和两年国家战略新兴产业规划经验，自2015年加入东北证券通信行业研究团队。

重要声明

• 本报告由东北证券股份有限公司制作，仅向客户发布，不构成对任何人的投资建议。
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投资评级说明

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