20210726-华泰期货-钢材周报_压产正当时_关注供给端_11页_843kb

钢材市场周报总结

核心内容

上周钢材市场整体呈现高位震荡态势，螺纹钢和热卷期货及现货价格均有所上涨。螺纹2110合约收于5671元/吨，较上上周上涨112元/吨；热卷2110合约收于5968元/吨，较上上周上涨16元/吨。钢材现货价格普遍上涨，螺纹钢涨幅在22至234元/吨之间，热卷则在-22至150元/吨之间波动。建材日均成交约18.35万吨，维持淡季正常水平。

主要观点

• 供给端持续减产：6月以来，全国粗钢压产政策逐步落地，长短流程钢厂产量连续下降。Mysteel数据显示，五大钢材周度产量为1032.65万吨，环比减少35.73万吨。其中，螺纹产量下降19.5万吨，热卷产量下降4.03万吨。
• 高炉开工率及产能利用率下降：全国163家高炉开工率57.6%，环比下降0.97%；产能利用率69.08%，环比下降1.48%。电炉产能利用率也有所下降，显示钢厂整体产能利用趋于保守。
• 钢厂盈利率提升：钢厂盈利率环比增加1.73%，显示当前钢厂盈利能力有所改善，但同比仍下降9.96%。
• 需求端疲软：当前正值建材消费淡季，高温和强降雨对需求造成抑制，五大成材表观需求周环比下降29.06万吨。螺纹表观需求下降7.35万吨，热卷表观需求下降6.51万吨。
• 库存持续去化：全国五大成材库存加总2141.2万吨，周环比减少15.57万吨。螺纹库存下降16.01万吨，热卷库存则小幅上升5.21万吨，显示市场去库趋势仍在延续。

关键信息

• 粗钢压产政策：全国粗钢压产政策正持续推进，主要由国企钢厂带头执行，民企则多持观望态度。政策落地后，钢材供给端压力有所缓解，短期内有利于价格走强。
• 供需格局：当前成材产销两弱，但库存持续去化，表明市场对钢材的需求仍有一定支撑。若政策持续推进，钢材或出现供不应求局面，后市有望偏强运行。
• 风险因素：需警惕政府部门对高价格的干预及可能出台的钢材出口关税政策，这些因素可能对市场造成阶段性利空影响。

策略建议

• 单边策略：逢低做多，关注价格支撑位。
• 跨品种策略：多材空矿，利用不同品种间的价差进行套利。
• 其他策略：期现、期权、跨期策略暂无明确建议。

关注及风险点

• 政策执行力度：粗钢压减政策的执行情况将直接影响供给端变化。
• 炉料价格波动：废钢价格下降幅度大于铁水，可能影响钢厂成本及利润。
• 出口关税政策：若增加出口关税，可能对钢材出口造成压力，影响市场供需平衡。

数据来源与图表说明

• 图1至图5：展示钢材现货价格走势、基差变化及相邻合约价差。
• 图6至图12：反映高炉开工率、电炉产能利用率、钢材产量及利润变化。
• 图13至图18：显示钢材消费量及库存变化。
• 图19至图20：提供中国及全球粗钢出口和消费数据。

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