20221101-东兴证券-东兴晨报_9页_723kb

报告摘要

本文档汇总了2022年11月1日多个行业分析师对不同公司的研究分析，涉及轻工制造、建材、银行、非银行金融、汽车、餐饮旅游等多个领域，内容包括公司业绩表现、行业趋势、投资建议、风险提示及市场动态等。

业绩表现：
- 2022年前三季度收入296.40亿元，同比增长24.99%；
- 归母净利润22.68亿元，同比下降18.07%；
- 第三季度收入97.85亿元，同比增长23.84%，环比下降3.95%；
- 归母净利润6.09亿元，同比增长13.37%，环比下降38.18%。
盈利分析：
- 第三季度盈利能力承压，毛利率环比下降4.38pct；
- 木浆成本高企，叠加溶解浆销售受阻，导致利润增速低于收入增速；
- 文化纸、箱板纸价格波动影响盈利，溶解浆价格高位但销量受限。
未来展望：
- 预计Q4盈利能力仍处底部，需等待需求改善与成本回落；
- 2023年Q1将投产老挝15万吨/年本色浆项目，进一步巩固成本优势；
- 长期扩张计划持续推进，增强市场竞争力。
投资建议：
- 2022-2024年归母净利润预测分别为29.21、32.77、36.64亿元；
- EPS预测为1.09、1.22、1.36元，当前PE为11倍；
- 维持“推荐”评级。
风险提示：
- 宏观经济不及预期；
- 疫情波动影响供需；
- 行业竞争加剧；
- 项目投产进度不及预期。

业绩表现：
- 2022年前三季度收入24.61亿元，同比增长93.61%；
- 归母净利润10.28亿元，同比增长86.55%；
- 扣非归母净利润9.67亿元，同比增长96.96%。
盈利亮点：
- 投行业务同比增长11.1%，成为业绩增长主要驱动力；
- 受益于权益市场波动，信用减值损失转回带来业绩支撑。
行业地位：
- 投行业务规模长期领先，具备较强的抗风险能力；
- 全产业链协同，推动业务增长。
投资建议：
- 2022-2024年归母净利润预测分别为235.19亿元、265.12亿元、307.24亿元；
- 当前PE为1.11xPB，处于低估区间；
- 维持“推荐”评级。
风险提示：
- 宏观经济下行风险；
- 政策风险；
- 市场风险；
- 流动性风险。

业绩表现：
- 2022年前三季度营收68.18亿元，同比增长31.63%；
- 归母净利润2.17亿元，同比增长15.54%；
- 灵工管理人数环比改善，收入增长显著。
业务亮点：
- 灵活用工业务收入占比超80%，同比增长45.75%；
- 国际化服务壁垒增强，境外收入占比提升至25.7%；
- 技术投入加大，推动数字化转型与平台升级。
投资建议：
- 2022-2024年收入预测分别为94.7、134.3、172.5亿元；
- 归母净利预测为3.2、4.1、5.0亿元，对应PE为20.1、15.6、12.9倍；
- 维持“推荐”评级。
风险提示：
- 宏观经济大幅下滑；
- 用人需求收缩；
- 疫情发展超预期。

业绩表现：
- 2022年第三季度营收315.27亿元，同比增长51.58%；
- 归母净利润23.12亿元，同比增长144.07%。
增长动力：
- 自主板块销量快速增长，传祺与埃安销量分别同比增长35.0%和129.9%；
- 期间费用率持续下降，达到8.6%，为近三年最低。
盈利展望：
- 自主板块毛利率改善趋势不变，但受原材料上涨影响；
- 埃安高增长与传祺混动战略推动盈利提升。
投资建议：
- 2022-2024年净利润预测分别为108.7、147.3、167.7亿元；
- EPS预测为1.04、1.41、1.60元，当前PE为11倍；
- 维持“强烈推荐”评级。
风险提示：
- 行业需求低迷；
- 新车型表现不及预期；
- 新能源汽车发展不及预期；
- 原材料价格上涨超预期。

名称	价格（元/股）	行业	发行日
东南电子	20.84	电子	20221031
远航精密	16.20	有色金属	20221031
天振股份	63.00	轻工制造	20221101
有研硅	9.91	电子	20221101
永顺泰	6.82	农林牧渔	20221102
宏景科技	40.13	计算机	20221102
曙光数创	28.80	机械设备	20221103
众智科技	-	电力设备	20221104

名称	价格（元/股）	行业	上市日
泓博医药	40.0	医药生物	20221101
怡和嘉业	119.0	医药生物	20221101
天山电子	31.5	电子	20221101

公司评级：
- 强烈推荐：相对强于市场基准收益率15%以上；
- 推荐：相对强于市场基准收益率5%~15%之间；
- 中性：相对市场基准收益率介于-5%~+5%之间；
- 回避：相对弱于市场基准收益率5%以上。
行业评级：
- 看好：相对强于市场基准收益率5%以上；
- 中性：相对市场基准收益率介于-5%~+5%之间；
- 看淡：相对弱于市场基准收益率5%以上。