20250804-正信期货-钢矿月度报告2025-08_产业预期落空_黑色反弹受阻_30页_1mb

黑色反弹受阻：钢材与铁矿石市场分析总结

钢材板块

1. 价格
   现货价格连续反弹后高位震荡，螺纹钢与热卷盘面分别涨208和267，现货端建材涨幅更大，但板材需求偏弱。7-8月成材价格同步上涨，但淡季特征明显，预计8月需求继续下滑5%以上。

2. 供给
   高炉产量维持高位，铁水产量240万吨/日，供给宽松；电炉产能利用率上升，产量回升，螺纹钢产量小幅下滑，热卷环比减少20万吨。

3. 需求与库存
   建材投机需求放量，热卷内外需环比回落。库存方面，螺纹钢社库小幅上升但同比仍处于低位，热卷累库速度低于往年平均值。

4. 利润与基差
   利润方面，焦炭四轮提涨使钢企利润逆势扩大，但电炉利润扭亏为盈的力度不足。基差震荡运行，螺纹钢基差扩大，热卷倒挂现象明显。

5. 盘面策略
   全面走弱的表现下，建议空单继续持有，关注反弹加仓机会，钢价高位回落概率大。

铁矿石板块

1. 供给与需求
   全球发运量环比下降，澳巴发运同步下滑，供应趋紧；高炉开工持稳，铁水产量高位运行，进口矿库存上升但钢厂补库积极性不强。

2. 价格与基差
   7月铁矿石价格强势反弹后高位回调，09合约贴水，基差平水。9-1价差小幅扩大，尚未出现交易窗口。

3. 海运与库存
   海运费大幅上涨，港口库存小幅去化，钢厂与贸易商库存增加。

4. 价差与套利
   焦矿比价继续走扩，螺矿比价小幅收窄。建议关注焦矿比价套利机会。

总结

当前黑色产业链预期普遍走弱，产业逻辑热度下降，价格回调压力显著。建议中短期以做空为主，轻仓参与反弹。铁矿石短期支撑较强，但需警惕政策不及预期和成材走弱的连锁反应。