20250826-兴证国际证券-FIT_HON_TENG-06088.HK-云端网络业务高增_长期看好AI成长空间_4页_355kb

FIT HON TENG是一家香港上市公司（股票代码：06088.HK），主要从事资讯科技相关业务，特别涉及电子产品、连接器、线缆、AI服务器以及汽车零部件等业务领域。

投资要点：

1. 业绩概述
   公司2025年上半年（H1）营业总收入约23.05亿美元，同比增长11.5%，但略低于市场预期（FactSet预期24.65亿美元）。净利润同比下降3.1%，主要受产品组合变动、汇率不利等因素影响。

2. 业务分析
   手机业务承压： 手机相关收入为3.65亿美元，表现出一定的下滑压力。

   云端网络业务高增长： 公司在云端网络及高速数据中心领域稳步发展，特别是在AI服务器需求上升的背景下，贡献了较高增长。

   AI业务增长驱动： 背靠母公司资源，该公司正积极布局AI相关的新型连接器、线缆、液冷技术和CPO解决方案，预期将持续推动长期增长。

   汽车业务整合与推进： 公司主营业务涵盖电子产品、连接器、线缆、液冷、CPO等领域，特别是在汽车业务方面，正通过整合Auto-Kabel业务来增强在电动汽车用连接器市场的竞争力。

3. 分析师评级与目标
   近期分析师给出“增持”评级，预计未来三年营业总收入将继续保持稳健增长，增长率分别为11.99%、15.65%及13.11%。净利润同比增长也保持在较高水平，分别为6.03%、55.05%和28.95%。

4. 风险提示

   • 汇率波动风险
   • 政治和冲突风险（尤其在汽车供应链协作方面）
   • AI服务器业务超预期兑现的可能性较小

总结展望：
FIT HON TENG受母公司资源支持，重心向云端网络设备、AI服务器及电动汽车零部件扩散，长期增长前景看好。尽管上半年业绩中性偏弱，但分析师维持“增持”建议，预计未来业绩有望通过AI、云端及汽车业务板块的增长逐步恢复。