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第三批集采落地，未来范围进一步扩大

行业核心观点

第三批全国药品集中采购（GY-YD2020-1）于2020年7月29日发布，预计8月20日开标。此次集采沿用第二批规则，仅在细则上进行优化，表明集采正逐步常态化，市场预期趋于稳定。第三批集采涉及56个品种，三批集采品种总数达113个，品种范围进一步扩大。同时，入围企业数量上限由6家提升至8家，有助于缓解市场竞争，鼓励更多企业参与集采。

投资要点

• 品种数量增加，入围企业数量上限放宽
  第三批集采品种数量增至56个，与前两批相比显著增加。入围企业数量上限由第二批的6家提升至8家，有利于市场格局的优化和竞争的缓和。

• 约定采购量与采购周期调整
  部分抗生素品种（如阿莫西林颗粒剂、利奈唑胺口服常释剂型等）的首年约定采购量计算基数有所下降。采购周期原则上为1年，若提前完成约定采购量，超出部分仍按中选价供应，直至采购周期结束。

• 未中选药品可实现梯度降价
  未中选药品需根据价差进行梯度降价，以中选价为托底，由生产企业和医疗机构通过挂网议价确定实际采购价。此政策有助于降低药品价格，提升市场公平性。

• 未来集采范围将拓展至生物药和中成药
  国家医保局已开始研究生物药（含胰岛素）和中成药的集中采购政策，未来可能将部分单抗药物、胰岛素类药品及中成药纳入集采范围。地方层面已有探索性尝试，如武汉胰岛素专项谈判、青海中药注射剂集采等。

行业投资评级

• 强于大市：预计未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 药品降价可能影响企业利润。
• 未中标品种可能面临销售额下降风险。
• 集采和医保控费政策可能比预期更严格，带来不确定性。

关键信息

• 第三批集采品种目录详见附录表格，包含56个药品，涉及多种剂型（如口服常释剂型、缓释控释剂型、颗粒剂、注射剂等）。
• 首年约定采购量计算基数由各地确定后累加得出，最高有效申报价以基本剂型为代表。
• 未中选药品需实现梯度降价后方可继续采购使用，实际采购价由生产企业和医疗机构公开议价确定。

附录：第三批集采品种目录

数据来源

• 《全国药品集中采购文件(GY-YD2020-1)》
• 万联证券研究所

品种剂型说明

• 口服常释剂型：普通片剂、硬胶囊、软胶囊等（不含口腔崩解片）。
• 缓释控释剂型：缓释片、控释片、缓释胶囊等。
• 口服液体剂：口服溶液剂、口服混悬剂、干混悬剂等。
• 颗粒剂：颗粒剂、肠溶颗粒剂。
• 滴眼剂：滴眼剂、滴眼液。
• 注射剂：注射剂、注射液、注射用溶液剂等。

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