20241027-西南证券-医药行业周报_全国第三批中成药集采正式发文_33页_5mb

医药生物医药行业周报总结

本周医药生物指数上涨31.1%，大幅跑赢沪深300指数（上涨0.8%），行业涨跌幅排名第16。但从年初至今，医药行业下跌91.1%，表现疲软，跑输沪深300指数（2442个基点）。医药行业估值水平（PE-TTM）为27倍，相对全部A股溢价率达7,959%，行业估值仍处于高位。

本周中成药集采正式发文征求意见，湖北牵头的第三批中成药集采即将开启。此次集采涵盖20个产品组95个产品，延续前两批集采的规则，合并相似适应症或功能主治的不同通用名药品进行集中带量采购。三季报披露期临近，本周约200家医药企业已披露业绩，市场关注度较高。

报告重申2024年中期投资策略，重点关注“低估值、出海、院内刚需”三大主线：

1. 红利板块：高股息OTC个股及国企改革预期相关领域值得关注。
2. 器械出海：创新药及医疗器械具备出海潜力，包括IVD、呼吸机、手套、冠脉支架等。
3. 院内刚需：医疗反腐后，院内医疗需求刚性增长，重点关注血制品、骨科、麻醉药、胰岛素、IVD、电生理等领域，以及消费医疗属性品种。

港股组合包括荣昌生物（9995 HK）、和黄医药（0013 HK）等；A股推荐组合包括贝达药业（300558）、赛诺医疗（688108）等；稳健组合重点推荐恒瑞医药（600276）、华东医药（000963）等；科创板组合覆盖首药控股（688197）、泽璟制药（688266）等创新药企业。

此外，报告指出减肥药及AI医疗主题投资机会已在上半年实现，符合预期。

资金面上，本周医药行业大宗交易金额接近10,000百万元，恒瑞医药、川宁生物等成为主要参与者。北向资金近期呈净卖出态势，但医药行业中部分公司获得港股通增持。

风险方面，需关注医药政策超预期、研发进度不及预期及业绩不及预期等风险。

分析师承诺：本报告所载分析基于西南证券研究团队的职业判断，独立、客观，无利益冲突，且已履行合规程序。

西南证券研究团队
2024年10月27日