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文档总结：2018年9月3日每日晨报

核心内容概览

该文档是一份2018年9月3日的每日晨报，主要涵盖中美经济周期、全球主要指数表现、主要商品及外汇价格变动、个股及行业评级分析等内容。报告强调了经济周期对市场的影响，并对多家港股及A股公司进行了详细分析，同时提及了互联网行业和游戏行业的监管动态。

主要观点

中美经济周期分析

• 中美经济存在短周期：中美经济分别有3年和3.5年的短周期，这些周期与经济运行的内在动力相关。
• 周期性波动：中美短周期的交汇往往引发市场和社会的显著波动，如2015年的中国泡沫、特朗普当选和贸易战。
• 周期走向：
  • 中国3年周期正进入减速阶段。
  • 美国3.5年周期接近拐点，将进入下行阶段。
• 中周期预测：2009年以来的11年中周期可能在2019年初结束，或将进入一个新的7年中周期，预计在2020/21年再次下行。
• 未来展望：市场将面临动荡，投资者需警惕周期下行带来的影响。

全球主要指数表现

• 恒生指数：收盘价27,889，较前一交易日下跌1.07%，年初至今下跌2.63%。
• H国指：收盘价10,876，下跌0.84%，年初至今下跌6.39%。
• A股指数：
  • 上A：2,854，下跌0.46%，年初至今下跌16.93%。
  • 深A：1,517，下跌1.08%，年初至今下跌22.99%。
• 美股指数：
  • 道指：25,965，下跌0.09%，年初至今上涨5.04%。
  • 标普500：2,902，微涨0.01%，年初至今上涨8.52%。
  • 纳指：8,110，上涨0.26%，年初至今上涨17.47%。
• 欧洲指数：
  • 英国富时100：7,432，下跌1.11%，年初至今下跌2.82%。
  • 法国CAC：5,407，下跌1.30%，年初至今上涨2.24%。
  • 德国DAX：12,364，下跌1.04%，年初至今下跌3.94%。

主要商品及外汇价格

• 布兰特原油：价格77.72，三个月上涨0.36%，年初至今上涨16.47%。
• 期金：价格1,200.30，三个月下跌7.68%，年初至今下跌8.11%。
• 期银：价格14.66，三个月下跌11.45%，年初至今下跌13.10%。
• 期铜：价格6,019.00，三个月下跌11.81%，年初至今下跌15.90%。
• 日圆：汇率110.89，三个月下跌2.02%，年初至今上涨1.59%。
• 英镑：汇率1.30，三个月下跌2.32%，年初至今下跌3.92%。
• 欧元：汇率1.16，三个月下跌0.33%，年初至今下跌3.11%。
• HIBOR：利率1.96，三个月上涨10.59%，六个月上涨80.87%。
• 美国10年期国债：收益率2.85，三个月上涨0.74%，六个月下跌0.61%。

个股与行业分析

• 中兴通讯：
  • 上半年亏损符合预期，3季度预计恢复盈利。
  • 调整至中性评级，目标价下调至14.00港元。
• 长城汽车：
  • 上半年盈利符合预期，但面临SUV需求放缓和促销压力。
  • 评级维持中性，目标价上调至5.05港元。
• 中国东方航空：
  • 上半年净利润高于预期，受益于日韩市场。
  • 调整盈利预测，目标价上调至5.50港元。
• 北京首都机场：
  • 上半年收入增长，但运营成本高企。
  • 评级维持中性，目标价下调至9.46港元。
• 互联网行业：
  • 网络游戏将实施总量控制，监管风险上升。
  • 大游戏公司因储备丰富和资金充足，相比小公司更有优势。
  • 长期看，监管加强可能推动行业集中度提升。
• 行业评级：
  • 互联网行业维持“领先”评级，建议关注腾讯、阿里巴巴、百度等公司。
  • 其他行业如金融、能源、房地产等各有分析，多数维持“中性”评级。

关键信息

• 中美经济周期：中国3年周期进入减速，美国3.5年周期接近拐点，未来可能面临全球衰退。
• 市场波动：中美周期交汇可能导致市场动荡，投资者需关注政策变化和经济数据。
• 个股表现：部分公司如中兴通讯、长城汽车、中国东方航空等表现各异，需结合行业趋势和公司基本面评估。
• 监管动态：网络游戏行业将受到总量控制影响，短期股价可能承压，但长期或推动行业集中。
• 投资建议：维持“中性”评级为主，部分行业和公司建议“买入”。

总结

该报告提供了对当前全球及中国市场的全面分析，强调了中美经济周期对市场的影响，并对多个行业和个股进行了评级调整。投资者应关注周期性波动、政策变化及监管动态，以制定相应的投资策略。