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每日金融总结

核心内容概览

本文为安邦集团于2018年9月3日发布的《每日金融》简报，内容涵盖全球及中国金融市场动态、政策调整、经济形势分析以及相关数据。简报重点分析了新兴市场面临的金融危机，回顾了亚洲金融危机的成因与教训，并探讨了中国在这一轮危机中的潜在风险与应对措施。

主要观点

1. 新兴市场面临金融危机

• 货币贬值：土耳其里拉、印尼盾、南非兰特等多国货币大幅贬值，部分国家出现通胀加剧、股市下跌及社会动荡。
• 历史相似性：当前新兴市场危机与1998年亚洲金融危机相似，包括外汇政策不当、高杠杆、监管不完善等问题。
• 风险扩散：委内瑞拉危机可能向周边国家蔓延，影响区域金融稳定。
• 中国风险：中国虽在1998年未受严重冲击，但当前面临更大风险，需警惕债务压力和资本外流。

2. 中国金融市场动态

• 预期管理：国务院金融委召开专家座谈会，强调通过沟通机制和专家参与稳定市场预期。
• 跨境非法金融活动：国家外汇管理局将加强打击非法跨境金融活动，防范资本外逃。
• 新个税法：新增海外逃避税条款，强化对高净值人群的征管，配合CRS信息共享。
• 地方债发行：8月地方债发行规模创近两年新高，主要用于基建项目，显示地方政府对旧发展模式的依赖。
• 养老目标基金：基金公司发行相对保守，资产配置偏重权益类，与养老目标的低风险需求存在冲突。
• 资管规模下滑：7月我国资管规模环比减少1.7%，显示市场信心不足及监管趋严。

3. 外资动向

• MSCI扩容：A股纳入MSCI比例提升，但外资交投活跃度不高，观望情绪加重。
• 资金流向：全球资金加速流入美国股市，同时回流新兴市场，流出欧洲和日本市场。

4. 国际经济与政策动态

• 俄罗斯退休人口：预计2035年退休人口将超过在职人口，推动退休年龄调整。
• 意大利债务问题：评级机构惠誉下调意大利主权债信评级展望，迫使政府承诺减债。
• 美国对“一带一路”的竞争：美国通过新法案重启OPIC，以增强对新兴国家的投资竞争力。

关键信息汇总

【形势要点】

• 决策层可能采取措施扭转金融市场预期：国务院金融委召开专家座谈会，强调预期管理。
• 中国将加大力度打击跨境非法金融活动：外汇管理局将联合监管打击非法跨境金融活动。
• 新个税法新增海外逃避税条款：强化对高净值人群的征管，配合CRS实施。
• 黑龙江“农业一整天，工业一支烟，金融不沾边”：金融发展滞后，需加快现代金融体系建设。
• 年末各地一窝蜂重回旧发展模式：地方债发行规模扩大，主要用于基建，显示旧发展模式的回归。
• 养老目标基金发行相对保守：基金设计与养老目标存在偏差，需优化资产配置。
• 全球资金加速流入美国股市：美国股市吸引大量国际资金，成为避险目的地。
• 菲律宾基建项目寻求中国贷款：中国可能提供资金支持菲律宾“建设、建设、建设”计划。
• 2035年俄罗斯退休人口可能超越在职人口：推动退休年龄调整以缓解财政压力。
• 评级施压迫使意大利政府承诺走减债路线：惠誉下调意大利主权债信评级展望，迫使政府采取减债措施。
• 美国力推新机构竞争“一带一路”：OPIC被重新整合，以提升对新兴市场的投资竞争力。

【市场动态】

• 7月我国资管规模环比减少1.7%：显示市场信心不足及监管趋严。
• 上海市场房企杠杆率仍在增加：房企资产负债率上升，显示行业风险。
• 外资在MSCI“扩容”之际交投活跃度不高：外资观望情绪加重，未成为A股反弹主力。
• 上市公司整体对投资收益依赖度较大：投资收益显著影响净利润，部分企业依赖理财收益。

【每日数据】

• 股市行情：上证指数、深成指、沪深300指数、恒生指数等均出现下跌。
• LIBOR利率：美元、英镑、日元、欧元等主要货币的LIBOR利率均有所下降。
• 银行同业港元拆息：各期限拆息均有所下降。
• 外汇汇率：美元、英镑、欧元等主要货币对人民币汇率均有所波动。
• 石油与黄金价格：布兰特石油价格为78.04美元/桶，黄金价格为1204.20美元/盎司。

结论

本文指出当前新兴市场正面临与1998年亚洲金融危机相似的挑战，包括货币贬值、资本外逃、债务压力及监管不足等问题。同时强调中国在金融市场预期管理、打击非法金融活动、个税法改革及地方债发行等方面采取的措施，以应对潜在风险。此外，美国正通过新机构OPIC加强对新兴市场的投资，与中国“一带一路”形成竞争。整体来看，中国需警惕新兴市场危机的扩散，同时优化金融体系与资产配置，以应对当前复杂多变的经济形势。