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浙商晨报 2018年09月03日总结

核心内容概述

本报告涵盖了2018年9月3日浙商证券研究所发布的多篇行业分析及投资建议，涉及宏观经济、A股市场策略、钢铁、机械、家电、煤炭、交运等多个领域。整体来看，报告指出市场在9月可能迎来反弹，同时部分行业如钢铁、机械、家电、煤炭等展现出一定的复苏迹象或政策支持带来的机遇。

主要观点与关键信息

1. 宏观与市场策略

• 市场反弹预期增强：9月A股市场有望迎来反弹行情，投资者可相对积极乐观。
• 信贷季节性波动：8月信贷未达预期，但属于季节性扰动，不代表货币政策收紧。
• 风险偏好回升：央行重启逆周期因子、中美贸易摩擦短期可控、PMI数据超预期等因素，有助于提升投资者风险偏好。
• 关注成长板块与后周期行业：建议关注云计算、网络信息安全、新能源车、5G等成长板块，以及金融、航空、玻璃、光伏等后周期行业。

2. 行业分析

2.1 中小盘板块

• 打新收益率上升：8月A类、B类、C类投资者网下申购平均获配率均上升，打新收益率处于2018年中位数水平。
• 发行节奏平稳：8月共6只新股申购，预计下月打新收益率仍可能保持稳定。

2.2 钢铁行业

• 高炉开工率上升：本周全国高炉开工率小幅上升，唐山部分高炉复产。
• 钢材价格下行：现货和期货价格均下跌，但钢厂库存增加，社会库存小幅下降。
• 环保限产影响：蓝天保卫战持续推进，关注受益的钢铁个股，如华菱钢铁、宝钢股份、马钢股份、南钢股份等。
• 管道企业受益：油气景气周期上升，常宝股份、金洲管道等值得关注。

2.3 机械行业

• 天然气管网建设提速：政策支持下，预计2018~2020年新增3万公里天然气管网，钢管和施工环节受益最大。
• 重点推荐企业：石化机械、中油工程，港股胜利管道、珠江管道值得关注。

2.4 家电行业

• 板块表现一般：家电指数下跌0.13%，但部分细分领域表现较好，如空冰出口、黑电等。
• 原材料压力趋缓：铜、铝、不锈钢板价格环比下降，有利于行业成本控制。
• 美的集团表现亮眼：收入和净利均实现较快增长，产品升级持续推进，线上销售占比提升。

2.5 煤炭行业

• 焦炭提价持续：焦炭启动第五轮提涨，价格有望维持高位。
• 动力煤价格承压：进入消费淡季，港口动力煤价格可能小幅回落，但价格中枢或高于去年。
• 建议配置低估值标的：关注动力煤龙头及高弹性的焦炭龙头。

2.6 交运行业

• 中远海控表现优于同行：成本管控得力，集运板块亏损幅度低于行业平均水平。
• 航线货量增长结构：亚洲区域内航线增长最快，预计三季度盈利几成定局。
• 投资建议：维持增持评级，认为市场短期悲观情绪有望修复。

2.7 大元泵业调研纪要

• 公司技术优势明显：以自有技术为主，注重研发和专利保护，产品定位中高端。
• 节能泵市场表现强劲：上半年产量近20万台，政策驱动占比达70%。
• 壁挂炉市场增长：受益于“煤改气”政策，预计未来销量将继续提升。
• 化工泵市场前景广阔：全行业景气度较高，公司技术符合美标，市场空间预计达60-70亿元/年。

精选新闻与公告

• 粤水电：签署韩江鹿湖隧洞引水工程施工承包合同，金额7亿元。
• 银星能源：与东方风电签署合作协议，未来或成立合资公司。
• 向日葵：拟购买贝得药业100%股权，拓展医药制造业。
• 猛狮科技：剥离新能源汽车板块资产，出售上燃动力51.01%股权。
• 盈峰环境：控股股东增持公司股票。
• *ST佳电：持股5%以上股东减持公司股份。
• 久立特材：获得3090万元政府补助，用于技术改造项目。

投资评级说明

• 证券评级：买入（+20%以上）、增持（+10%~+20%）、中性（-10%~+10%）、减持（-10%以下）。
• 行业评级：看好（+10%以上）、中性（-10%~+10%）、看淡（-10%以下）。

风险提示

• 市场风险：外部风险大幅恶化、经济下行超预期、中美贸易摩擦加剧、电力消费不及预期等。
• 行业风险：原材料价格大幅波动、房地产市场不景气、行业竞争加剧、需求不及预期等。
• 公司风险：政策执行力度不及预期、技术壁垒难以突破、市场拓展受阻等。