20240205-上海证券-2024年1月FOMC会议点评_美联储如期按兵不动_3月降息概率低_2页_385kb

• 基本结论
  美联储维持联邦基金利率目标区间在5.25%-5.50%不变，这是自去年7月以来连续第五次暂停加息，符合市场预期。同时继续按计划缩减资产负债表，将削减950亿美元，其中国债600亿美元，MBS 350亿美元。

• 主要观点

  1. 暂停加息但短期难降息
     鲍威尔称加息周期已结束，但会在今年某个时间点考虑降息，前提是通胀接近2%。目前通胀高企，委员会尚未做出降息的准备。
  2. 经济表态更加乐观
     美国经济增长强劲，第四季度GDP环比折合年增长3.3%，就业率为37%，就业市场供需趋于平衡。
  3. 重申控通胀决心
     核心PCE通胀仍接近40%，鲍威尔强调仍需更多降通胀证据，并高度关注通胀风险。

• 市场解读
  市场反应偏鹰派，三大股指下跌，美元指数小幅上涨。美联储三月降息的概率从1月31日的43%下降至35%。10年期美债收益率持续下降，市场预期降息推迟，长端利率下行趋势延续。

• 风险提示

  1. 美国通胀韧性超出预期。
  2. 美国经济复苏节奏不确定。
  3. 美国就业市场或表现低于预期。

分析基于2024年1月FOMC会议要点，并结合鲍威尔发言与市场反应进行总结，严格遵循报告客观事实与核心观点。