> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美联储FOMC会议总结 ## 核心内容 美联储在2026年3月19日的FOMC会议上，宣布维持联邦基金利率在 $3.5\% - 3.75\%$ 水平，连续第二次暂停降息。会议声明强调了地缘冲突对经济带来的不确定性，同时弱化了对就业市场稳健性的表述。此外，美联储上调了对经济增长和通胀的预测，为后续政策路径提供了依据。 ## 主要观点 - **政策基调**：美联储选择按兵不动，符合市场预期，主要因应地缘冲突带来的经济不确定性。 - **点阵图变化**：12月点阵图边际趋鹰，显示部分委员对未来的加息可能性有所考虑。 - **通胀与增长预测**：SEP中上调了2026年及未来两年的经济增长预测，以及今明两年的核心通胀预测，表明对经济前景持乐观态度。 - **鲍威尔表态**：鲍威尔认为地缘冲突对经济的影响可能是暂时性的，但未完全排除未来加息的可能。 - **委员投票**：会议仅出现一票反对，显示多数委员支持当前政策，但存在分歧。 ## 关键信息 - **利率决议**：联邦基金利率维持在 $3.5\% - 3.75\%$，未调整。 - **点阵图**： - 支持2026年不降息的委员有7人； - 支持降息25基点的委员有7人； - 支持降息50基点及以上的委员有2人和3人。 - **经济预测调整**： - 2026年GDP增长预测从2.3%上调至2.4%； - 核心通胀预测从2.5%上调至2.7%； - 2027年GDP增长预测从2.0%上调至2.3%； - 核心通胀预测从2.1%上调至2.2%。 - **市场反应**： - 地缘冲突主导市场情绪，风险资产集中抛售； - 美元和实际利率齐升，导致贵金属和股市承压； - XLF（金融行业精选指数ETF）价格跌破50美元，显示流动性风险上升。 ## 后市推演 - **地缘冲突持续**：若地缘局势持续僵持，油价可能维持高位，引发滞胀风险； - **美联储政策**：尽管短期降息受阻，但信用出清和风险外溢可能迫使美联储重启宽松政策； - **贵金属利好**：若美联储重启宽松，贵金属将受益，形成终极利好。 ## 市场与政策展望 - **政策路径**：未来降息可能性较低，但不排除加息； - **经济前景**：经济增长预期上调，通胀压力仍存； - **风险提示**：需警惕地缘冲突带来的流动性风险及全球经济滞胀风险。 ## 总结 本次FOMC会议显示，美联储在地缘冲突加剧的背景下选择按兵不动，以应对经济不确定性。尽管经济增长和通胀预测上调，但政策利率维持不变，显示美联储仍倾向于谨慎操作。市场反应显示地缘冲突对资产价格影响显著，流动性收紧对贵金属和股市形成压力。若地缘局势持续，可能迫使美联储在未来重启宽松政策，对贵金属形成利好。整体来看，美联储政策仍以稳定为主，但需密切关注地缘风险对经济和货币政策的影响。