> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美联储FOMC会议总结 ## 核心内容 美联储在2026年7月30日的FOMC会议上宣布维持联邦基金利率在 $3.50\% - 3.75\%$ 水平，这是其年内第五次暂停降息，与市场预期一致。利率决议声明内容变化不大，延续了简洁风格。此次会议中，3名票委（卡什卡利、洛根、哈玛克）投票支持加息25基点，但最终美联储仍决定按兵不动。 美联储主席沃什在新闻发布会上强调，美联储不做预测，而是观察市场最“纯粹”的反应。他重申了实现2%通胀目标的承诺，并提到尽管未加息，但国债收益率和实际利率的上行已起到收紧效果，显示出对委员会使命的信心。 ## 主要观点 - **市场反应与不确定性**：由于沃什摒弃了前瞻指引，市场对经济数据反应有限，但对官员讲话更加敏感，导致会前加息预期显著上升，甚至达到近三成的可能性。 - **利率决策机制**：沃什的讲话方式与鲍威尔时期相似，表明美联储在政策反应上并未发生显著变化，仍然倾向于通过市场反馈来调整政策。 - **通胀目标与政策路径**：美联储强调对实现2%通胀目标的承诺，并可能在未来的《长期目标与货币政策策略的声明》中补充相关内容。 - **市场信心下降**：新闻发布会后，美债利率急涨而美元指数下跌，反映出市场对美联储能否实现通胀目标的信心不足，其公信力有所下降。 ## 关键信息 - **利率决议**：联邦基金利率维持在 $3.50\% - 3.75\%$，未进行调整。 - **会前预期**：在会前，美联储观察工具显示加息可能性高达近三成，远超以往水平。 - **官员发言**：沃什强调市场反应的重要性，认为国债收益率上行等同于加息，暗示其对加息持谨慎态度。 - **市场影响**：美债利率上涨，美元指数下跌，表明市场对美联储政策效果存在疑虑。 - **风险提示**：美国经济前景、特朗普政府政策及地缘政治风险均被列为潜在风险因素。 ## 影响评估 - **镜厅效应增强**：市场对美联储政策的反应更加敏感，即使没有实际加息，市场仍通过收益率变化来“模拟”加息，这种现象被称为“镜厅效应”。 - **政策不确定性**：由于缺乏明确的前瞻指引，市场对美联储未来的政策路径感到困惑，导致不确定性上升。 - **政策与市场脱节**：沃什的判断可能受到失真市场反馈的影响，存在误判市场的风险。 ## 图表说明 - **图2**：显示6月CPI数据超预期下行，主要由于能源价格回落。 - **图3**：展示7月FOMC会前美联储观察工具的加息概率分布，显示加息预期显著上升。 - **图4**：展示会后加息概率分布，显示市场对美联储决策的反应迅速，但加息概率有所下降。 ## 风险提示 - **美国经济前景**：可能超预期，影响通胀和就业数据。 - **特朗普政府政策**：可能带来不确定性，影响财政和货币政策协调。 - **地缘政治风险**：中东局势紧张可能影响全球市场稳定，进而影响美联储决策。 ## 其他信息 - **报告来源**：一德期货有限公司，具有中国证监会期货交易咨询业务资格。 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资意见或建议，期货市场有风险，交易需谨慎。 ## 期货开户 - **优选一德期货**：国企背景，资质正规，安全可靠。 - **新开户专享**：提供每日行情解读、专业投研知识库、独家交易者文库等服务。 - **即刻开户**：扫码下载一德期货APP，开立期货账户。 ## 期货开户流程 - 提供身份证原件 - 提供本人银行卡 - 使用黑色水笔和白纸填写相关表格 - 通过合法期货经营机构进行交易，确保合规性 ## 期货市场风险提示 - 期货市场波动较大，投资需谨慎 - 请通过合法期货经营机构进行交易，避免非法操作 - 合法机构名单可查询中国证监会网站（www.csrc.gov.cn）