20240616-华泰期货-贵金属周报_美联储按兵不动_通胀略有降温_10页_914kb

华泰期货研究院贵金属周报2024/6/16总结

核心观点

• 宏观面：美联储议息会议维持利率不变，点阵图显示2024年降息次数从3次降至1次，2025年仍有4次降息，表态略鹰派，但对贵金属影响不大。美国CPI数据同比上涨3.3%，环比持平，显示通胀略有降温，预计未来六个月持续放缓趋势，若美联储不及时降息，贵金属短期或震荡，中长期仍存上行空间。

• 基本面：市场交易活跃度下降，黄金T+D成交量较上周下降84.41%，白银T+D下降83.61%，部分ETF持仓变化显示持有者倾向多元。库存方面，上期所黄金仓单小幅增加，白银仓单显著下降；COMEX库存黄金减少，白银增加。下游板块中电子元件表现较强，光伏板块小幅上涨，但仍需关注相关指数的下行风险。

• 策略建议：黄金与白银策略均为中性，建议暂停套利操作，金银比价可逢低做多。需警惕多头持仓获利了结及流动性冲击风险。

贵金属与市场表现

• CFTC持仓：黄金净多头持仓有所增加，白银则下降明显。

• 光伏行业数据：光伏价格指数与经理人指数持续下滑，但仍保持全产业链稳定状态。

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