> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美联储如期按兵不动，关注伊朗局势 ## 核心内容 1. **美联储维持利率不变** 1月28日，美联储发布利率决议，将联邦基金利率目标区间维持在 **3.50%-3.75%** 不变，符合市场预期。决议中两人投反对票，主张降息25个基点，但最终未采取行动。鲍威尔强调通胀风险已消退，就业市场趋于稳定，加息并非基本假设。 2. **全球通胀与经济趋势** 中国通过提振消费、推进“反内卷”政策，推动经济复苏。12月出口和进口数据均超预期，GDP增长目标如期达成。但社零增速放缓，固定资产投资下降，显示经济内生动力仍需加强。美国经济在2025年表现稳健，但制造业PMI连续10个月低于50，显示海外景气度回落。 3. **地缘政治风险加剧** 伊朗与委内瑞拉的地缘局势紧张，美国派遣舰队逼近伊朗，威胁其采取更猛烈的行动。伊朗表示愿意磋商，但强调将捍卫自身利益。美国计划“代销”委内瑞拉石油，并希望油价降至每桶50美元。全球能源争夺加剧，影响市场情绪。 4. **政策与市场反应** 中国央行继续降准降息，人民币汇率保持弹性。财政部发布多项政策文件，旨在降低融资成本、激发市场活力。美国财长贝森特强调强美元政策，并否认干预外汇市场以支撑日元。 5. **商品市场展望** 短期商品市场关注低估值板块的轮动可能。有色板块长期供给受限，但短期涨势或放缓。能源板块受美国政策和伊朗局势影响，波动较大。化工板块中，甲醇、PTA等品种有“反内卷”及股商联动空间。农产品受天气和疫病影响较大，黑色板块关注国内政策预期和低估值修复。 ## 主要观点 - 美联储维持利率不变，显示对通胀和就业的控制信心，但市场仍需关注其未来政策动向。 - 中国货币政策和财政政策继续发力，推动经济复苏，但需警惕结构性问题。 - 全球能源和地缘政治局势复杂，伊朗与委内瑞拉的紧张关系可能引发市场波动。 - 美元指数走高，黄金价格突破5500美元/盎司，显示市场对通胀和地缘风险的担忧。 - 商品市场短期波动较大，有色、能源、化工等板块需重点关注政策和市场情绪变化。 ## 关键信息 - **货币政策**：中国央行1月15日下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，人民币汇率保持弹性。 - **财政政策**：财政部发布多项政策文件，涵盖消费贷款、设备更新、中小微企业贷款等领域。 - **地缘政治**：美国派遣舰队逼近伊朗，特朗普威胁采取更猛烈行动，伊朗表示将采取“史无前例”的回应。 - **能源政策**：美国计划“代销”委内瑞拉石油，希望油价降至50美元/桶。 - **市场反应**：美联储决议后，美元指数走高，黄金价格上涨；上海黄金交易所调整白银合约保证金和涨跌停板比例。 ## 风险提示 - **地缘政治风险**：伊朗局势可能引发能源板块上行风险。 - **全球经济超预期下行**：可能对风险资产造成下行压力。 - **美联储超预期收紧**：可能影响全球资本流动，导致风险资产下跌。 - **海外流动性风险冲击**：可能对市场稳定性构成挑战。 ## 策略建议 - **商品和股指期货**：整体中性，短期波动较大，需关注政策和市场情绪变化。 - **重点板块**：有色、能源、化工等板块有结构性机会，但需警惕地缘风险。 - **黄金与白银**：去美元化趋势提速，黄金上升空间打开；白银合约保证金上调，可能影响市场流动性。 ## 本期分析研究员 - **蔡劭立** 从业资格号：F3063489 投资咨询号：Z0014617 - **高聪** 从业资格号：F3063338 投资咨询号：Z0016648 - **汪雅航** 从业资格号：F03099648 投资咨询号：Z0019185 ## 联系人 - **朱风芹** 从业资格号：F03147242 - **朱思谋** 从业资格号：F03142856 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于已公开信息编制，不保证信息的准确性及完整性。报告观点、结论及预测仅反映发布当日的判断，不构成投资建议。投资者应自行独立判断，本报告不承担因使用本报告而产生的一切后果。 ## 公司信息 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com