20230404-中国银河-零售_化妆品行业_科技从营销_研发等多角度助力行业创新发展_维持推荐优质国产化妆品品牌商_28页_2mb

零售&化妆品行业研究报告总结

核心内容

行业发展趋势

• 化妆品行业整体处于成长阶段，2021年市场规模达5686.05亿元，成为全球第二大化妆品市场。
• 随着疫情后消费复苏，2023年1-2月零售总额同比增长3.8%，线上渠道表现尤为突出，其中抖音平台销售额同比增长181.24%。
• 护肤品市场为主导，2021年占51.67%市场份额，彩妆市场增速加快，2021年同比增长10.11%，预计2022年增速为9.05%。
• 行业呈现“短期看渠道，中期看产品，长期看品牌”的发展逻辑，当前重点在渠道和产品布局。

政策支持

• 国家药监局召开座谈会，听取监管建议，解读相关法律法规。
• 发布《化妆品生产质量管理规范检查要点及判定原则》，规范企业生产管理，保障产品质量。
• 发布《化妆品抽样检验管理办法》，加强行业监管力度，打击违规行为。

市场格局

• 国际品牌如欧莱雅、宝洁占据主导地位，市占率分别为12.2%和9.1%，而国产品牌如珀莱雅、贝泰妮等在护肤和彩妆市场有所崛起。
• 国内化妆品市场集中度较低，为本土品牌提供了发展机会。
• 国产品牌在基础产品上具有性价比优势，但在高端产品开发上仍存在短板。

财务表现

• 2022年Q3，化妆品行业上市公司合计营收364.06亿元，同比上升5.19%；但归母净利同比下降44.73%。
• 2023年1-2月，部分公司如珀莱雅实现营收和净利润的双增长，线上渠道表现强劲。
• 行业整体面临成本上涨和疫情带来的压力，但市场复苏迹象明显。

主要观点

1. 行业增长动力强劲：随着消费复苏和国潮兴起，化妆品市场整体呈现回暖趋势，尤其是护肤品市场。
2. 品牌建设为长期关键：研发实力和核心成分是品牌竞争力的重要来源，推动品牌忠诚度和议价能力。
3. 政策支持行业发展：国家出台多项政策，规范市场，提升行业质量，助力行业高质量发展。
4. 线上渠道表现突出：疫情后线上销售增长显著，尤其是抖音等平台，成为推动行业复苏的重要力量。
5. 国际品牌仍具优势：国际品牌在品牌矩阵、研发实力和高端市场占据主导地位，国产品牌需通过细分市场和创新产品实现突破。

关键信息

• 市场规模：2021年我国化妆品市场总额达5686.05亿元，成为全球第二大市场。
• 行业集中度：国内化妆品市场集中度较低，为本土品牌提供了发展空间。
• 线上渠道增长：2023年1-2月线上平台销售额增长显著，抖音增长181.24%，阿里增长4.19%。
• 产品矩阵：国际品牌拥有更丰富的产品矩阵，覆盖不同价格区间和消费群体。
• 研发与品牌建设：国产品牌需加强研发投入，打造核心有效成分，提升品牌影响力和竞争力。
• 政策影响：政策推动行业规范化发展，提升产品质量和消费者信任度。

投资建议

推荐组合

配置建议

1. 重视全渠道建设：推荐关注具备全渠道运营能力的品牌商及线上渠道运营商，享受线上渠道规模增长带来的红利。
2. 覆盖全品类产品：优先选择覆盖护肤、个护等抗周期性强的品类，以满足多元化需求。
3. 打造品牌力：重点支持研发投入充足、具备创新能力和市场竞争力的品牌商。

风险提示

• 化妆品行业市场竞争日益激烈，尤其是国际品牌占据高端市场优势。
• 疫情对线下门店和物流造成影响，可能影响行业整体表现。
• 原材料成本上涨和全球经济下行压力可能对行业带来不利影响。

行业现状与未来展望

• 市场复苏：随着消费逐步回暖，行业有望在下半年尤其是618和双十一期间迎来增长。
• 品牌升级：政策鼓励国产品牌发展，提升市场占有率，推动行业高端化。
• 渠道优化：线上线下融合成为趋势，提升销售效率和消费者体验。
• 研发创新：加强研发投入，提升产品竞争力，是国产品牌实现突破的关键。

行业数据与市场表现

• 化妆品行业指数在2023年年初至今上涨0.89%，但跑输上证综指和深证成指。
• 行业估值指标处于历史低位，具备一定投资价值。
• 行业具有较强的抗风险和抗周期能力，Beta值普遍低于全市场。

总结

化妆品行业在2023年呈现回暖趋势，政策支持、渠道优化和产品创新成为推动行业发展的主要动力。尽管国际品牌仍占据主导地位，但国产品牌在基础市场和细分领域具备增长潜力。投资建议关注具备全渠道运营能力、覆盖全品类产品、研发实力强的品牌商。未来，随着国内消费市场的复苏和政策的持续支持，化妆品行业有望实现稳健增长。