深度报告-20230608-中国银河-零售_化妆品行业_6月重点关注线上大促对于二季度的销售表现带动_维持推荐优质国产化妆品品牌商_27页_1mb

报告摘要

行业逻辑与趋势
- 短期：抢占市场份额需要渠道和营销支持，新品与爆品有助于品牌建立。
- 中期：产品矩阵覆盖多元化需求，提升渗透率。
- 长期：研发能力形成品牌护城河，核心成分决定议价能力。
- 市场回暖迹象明显，618大促表现亮眼。
- 国产品牌市场占有率提升，龙头公司市占率稳步增长。
机遇与挑战
- 机会：低人均化妆品消费推动增长，高景气大盘美妆市场。
- 挑战：国际品牌壁垒尚未打破，研发投入不足制约高端化升级。
政策利好
- 国家医保局政策优化原料管理、鼓励创新，行业监管趋严增强质量保障。
投资建议
- 推荐标的：上海家化、珀莱雅、水羊股份、贝泰妮。
- 关键领域：全渠道建设、全品类覆盖、研发创新。
风险提示
- 行业竞争激化；研发效率低；品牌扩张不及预期。