20170625-中泰证券-传媒行业研究报告_移动出海营销_红利尚存_变局已现_23页_2mb

报告摘要

随着全球智能手机和手机网民渗透率的持续提升，移动出海浪潮持续发展。工具类应用已趋于成熟，内容类应用正逐步成为新的增长点。国内企业通过工具类应用在海外获得一定市场份额，但随着市场趋于饱和，内容类应用成为新的发展方向。移动出海营销生态正在演变，媒体主、广告主及营销服务商的角色和策略不断调整。

移动出海趋势：全球智能手机用户和手机网民数量持续增长，为移动应用出海提供了广阔空间。中国企业在工具类应用上积累了丰富经验，但内容类应用正在成为新的增长引擎。
工具类应用瓶颈：工具类应用市场趋于饱和，用户粘性低，需依赖广告买流量维持活跃度。部分细分品类如输入法、共享WiFi仍具发展潜力。
内容类应用优势：内容类应用在流量和吸金能力上表现突出，能够增强用户粘性，延长使用时长，成为新的出海热潮。
营销生态变化：广告主以效果广告为主，品牌广告看重媒体资源。营销服务商提供一站式服务，需加强本地化和多元化分发渠道，以适应内容类产品的发展。
领先企业转型：猎豹移动、迅游科技、易点天下、汇量科技等企业已开始向内容类应用转型，通过本地化和资本扩张巩固市场地位。

猎豹移动：
- 2017/2018年净利润分别为2.43/3.16亿元人民币，同比增长522%/30%。
- 折合2017年备考47倍PE。
- 海外收入占比从17.2%提升至60.2%。
- 内容产品如News Republic、Live.me、Musical.ly成为增长新引擎。
狮之吼：
- 2016年归母净利润1.24亿元，增速359%。
- 2017、2018、2019年承诺净利润分别不低于1.92亿元、2.50亿元、3.25亿元，增速分别为55%、30%、30%。
- 核心产品如Power Clean、Power Battery在海外下载量高，用户活跃度强。
DotC United：
- 主要产品包括Swift WiFi、Flash Keyboard等，日活超500万。
- 截至2017年3月31日，累计安装用户超3.5亿。
- 2016年收入增长显著，从约1112万元增至1.25亿元。
悦然心动：
- 主要产品包括个性化输入法、社交辅助工具等。
- 2016年1-11月收入为6188万元，扣非净利润3706万元，超出全年承诺。
- 广告收入占比达60%，具备持续扩展空间。
易点天下：
- 2016年收入和利润分别为16.1亿和1.6亿元，同比增长1164%和582%。
- 拥有超100亿次每日展示量的移动流量体系。
- 获得Google大陆“最佳移动渠道合作伙伴”奖项。
汇量科技：
- 2016年收入和利润分别为19.7亿和2.12亿元，同比增长155%和853%。
- 拥有超过3000亿次月展示量，日活跃用户突破2.5亿。
- 通过收购NativeX和GameAnalytics，加强本地化和海外流量获取能力。