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玉米期货早报总结

核心内容概述

本报告为2023年3月16日发布的玉米期货早报，由大越期货投资咨询部分析师王明伟撰写。报告分析了玉米市场的基本面、基差、库存、盘面走势及市场预期，旨在为投资者提供市场动态和操作建议。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应方面：东北地趴粮销售接近尾声，供应压力减弱；华北售粮相对平均。贸易商出货节奏成为影响市场有效供应的关键。
• 需求方面：下游深加工开工率继续回升，企业保持安全库存，随用随采为主。饲料企业库存水平尚可，但继续大幅增库意愿不强。随着农户余粮减少，市场有效供应将取决于贸易商出货节奏。
• 市场预期：预计本周价格整体稳定，局部地区窄幅调整。

2. 基差情况

• 现货报价为2830元/吨，05合约基差为-2元/吨，现货贴水期货。
• 基差走势整体中性，部分合约出现较大波动。

3. 库存变化

• 加工企业库存：截至3月8日，全国加工企业玉米库存总量为531.6万吨，较上周增加8.36%。
• 北方港口库存：截至3月3日，北方四港玉米库存为250.9万吨，周环比增加12.61%。
• 南方港口库存：广东港口库存报172万吨，周环比减少3.1%。
• 饲料企业库存：截至3月9日，饲料企业玉米平均库存为32.27天，周环比增加0.75天，较去年同期下降18.45%。
• 交易所仓单：截至3月9日，大商所玉米注册仓单数为42833吨，较前值减少393吨。

4. 盘面走势

• 期货价收于MA20下方，整体走势中性。
• 主力合约净多，多增，市场情绪偏多。

5. 价格走势

• 01合约收盘价2731元/吨，较前值上涨3元，涨幅0.11%。
• 05合约收盘价2832元/吨，较前值下跌1元，跌幅0.04%。
• 09合约收盘价2799元/吨，较前值下跌7元，跌幅0.25%。
• 11合约收盘价2738元/吨，较前值下跌2元，跌幅0.07%。
• 北港平舱价为2830元/吨，南港市场价为2930元/吨，整体价格稳定。

关键信息

1. 国储拍卖情况

• 采购拍卖：20场，交易数量263068吨，实际成交130057吨，成交率49.44%。
• 销售拍卖：17场，交易数量212752吨，实际成交69128吨，成交率32.50%。
• 进口玉米：1场，交易数量40885吨，成交率100%。

2. 生猪饲料需求

• 截至9月30日，生猪存栏量为44394万头，较6月环比上升3.11%，同比增长1.44%。
• 能繁母猪存栏为4379万头，环比上升0.39%。
• 生猪养殖利润恢复，10月生猪饲料需求或上涨，刺激玉米消费。

3. 玉米淀粉需求

• 加工量：玉米淀粉加工量走势稳定，企业库存有所增加。
• 开机率：玉米淀粉加工企业开机率逐步回升。
• 可售天数：企业玉米淀粉可售天数增加，库存水平上升。
• 利润走势：玉米淀粉加工企业利润在河北和黑龙江地区有所波动。

4. 替代品需求

• 小麦价格：玉米与小麦价差在正负100元以内时，猪企更倾向于使用小麦作为饲料原料。
• 稻谷拍卖替代：稻谷拍卖对玉米需求有一定替代作用。

5. 全球供需态势

• 全球玉米供需：全球玉米供需趋势保持稳定，但需关注各国的供应和需求变化。
• 国内供需预测：国内玉米供需走势预测显示，市场供应和需求趋于平衡。
• 美国供需预测：美国玉米供需趋势稳定，预计未来供应量略有下降。
• 阿根廷、巴西、乌克兰供需预测：三国玉米供需趋势各有波动，需关注其市场动态。

操作建议

• C2305合约：建议日内偏空操作。

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