20260705-东证期货-商品期权周报_2026年第27周_20页_4mb
报告摘要
商品期权市场周度总结（2026.06.29-2026.07.03）
核心内容概览
本周（2026年6月29日至7月3日），商品期权市场整体活跃度环比下降，日均成交量为1016万手，环比下降7.77%；日均持仓量为1047万手，环比上升14.04%。市场情绪有所回落，部分品种表现活跃，部分品种则出现明显成交量和持仓量下降。
主要观点
1. 成交活跃度变化
- 活跃品种：鸡蛋（109万手）、甲醇（96万手）、苯乙烯（95万手）等品种成交量较高。
- 成交量增长迅速：瓶片（+305%）、LPG（+190%）、丙烯（+165%）等品种成交量大幅上升。
- 成交量下降明显：对二甲苯（-96%）、沥青（-83%）、合成橡胶（-76%）等品种成交量显著下降。
2. 持仓量变化
- 持仓量较高的品种：玻璃（89万手）、豆粕（78万手）、鸡蛋（63万手）。
- 持仓量增长迅速：LPG（+62%）、塑料（+60%）等品种持仓量环比增长较快。
3. 标的涨跌情况
- 涨幅较大的品种：碳酸锂（+12.36%）、白银（+7.35%）、纯苯（+5.35%）。
- 跌幅较大的品种：原油（-5.54%）、氧化铝（-2.93%）、铅（-2.43%）。
4. 市场波动情况
- 隐含波动率：22个品种平值隐含波动率周度上涨，28个品种当前隐波位于近一年历史50%分位以上。
- 高位隐波品种：生猪、聚丙烯。
- 低位隐波品种：螺纹钢、工业硅、锰硅、豆粕、菜粕。
5. 市场情绪指标（PCR）
- 成交量PCR高位：碳酸锂、PTA、铜、锌、甲醇等品种成交量PCR位于历史高位，市场集中博弈下跌预期。
- 成交量PCR低位：短纤、苹果、烧碱等品种成交量PCR处于近一年低位，市场集中博弈上涨预期。
- 持仓量PCR高位：豆油、锌、铝、铜、鸡蛋、沥青等品种持仓量PCR位于历史高位，市场对下跌博弈情绪较高。
- 持仓量PCR低位：原油、铁矿石、白银、烧碱、菜油等品种持仓量PCR处于近一年低位，市场看涨情绪积累。
关键信息汇总
成交量变化
| 品种 | 成交量（万手） | 环比变化 |
|---|---|---|
| 鸡蛋 | 109 | - |
| 甲醇 | 96 | - |
| 苯乙烯 | 95 | - |
| 瓶片 | - | +305% |
| LPG | - | +190% |
| 丙烯 | - | +165% |
| 对二甲苯 | - | -96% |
| 沥青 | - | -83% |
| 合成橡胶 | - | -76% |
持仓量变化
| 品种 | 持仓量（万手） | 环比变化 |
|---|---|---|
| 玻璃 | 89 | - |
| 豆粕 | 78 | - |
| 鸡蛋 | 63 | - |
| LPG | - | +62% |
| 塑料 | - | +60% |
标的涨跌幅
| 品种 | 周涨跌幅 |
|---|---|
| 碳酸锂 | +12.36% |
| 白银 | +7.35% |
| 纯苯 | +5.35% |
| 原油 | -5.54% |
| 氧化铝 | -2.93% |
| 铅 | -2.43% |
隐含波动率（IV）
| 品种 | IV（%） | IV环比 | IV历史分位 |
|---|---|---|---|
| 生猪 | 26.00 | -0.03% | 82.17% |
| 聚丙烯 | 24.11 | -0.87% | 80.00% |
| 螺纹钢 | 9.49 | -0.16% | 0.00% |
| 工业硅 | 11.64 | -0.47% | 0.86% |
| 锰硅 | 15.98 | -1.49% | 0.86% |
| 豆粕 | 11.38 | -1.06% | 1.73% |
| 菜粕 | 15.60 | -1.49% | 0.86% |
市场情绪（PCR）
| 品种 | 持仓量PCR | 成交量PCR |
|---|---|---|
| 碳酸锂 | 118.42% | 101.27% |
| PTA | 125.16% | 87.59% |
| 铜 | 76.43% | 60.26% |
| 锌 | 103.47% | 94.47% |
| 短纤 | 57.52% | 50.69% |
| 苹果 | 29.35% | 25.36% |
| 豆油 | 101.95% | 104.29% |
| 烧碱 | 47.81% | 32.25% |
| 沥青 | 103.47% | 149.09% |
| 原油 | 62.91% | 39.56% |
| 铁矿石 | 80.27% | 90.34% |
| 白银 | 108.42% | 63.83% |
| 菜油 | 88.41% | 63.32% |
风险提示
- 模型风险：市场模型的假设与实际可能不一致，导致预测偏差。
- 政策风险：政策调整可能对市场产生重大影响。
- 末日轮极端行情：临近到期日的期权市场可能出现极端波动，增加交易风险。
分析师信息
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吴奇翀：产业咨询资深分析师
- 从业资格号：F03103978
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陈玉飞：产业咨询分析师
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