20260705-东证期货-周度报告_国内矿石供给偏紧_进口矿价格稳定_12页_4mb

氧化铝产业链周度分析总结（2026年7月5日）

核心内容概述

本报告分析了2026年7月5日氧化铝产业链的周度情况，涵盖原料供应、氧化铝价格、供需平衡、库存及市场风险等多个方面。整体来看，氧化铝市场呈现震荡态势，供需偏弱与宏观环境影响共同作用，导致价格小幅回落。

主要观点

原料供应

• 国内矿石供应偏紧：山西和河南地区的非煤矿山因安全整治仍处于停产状态，矿石供应紧张。
• 国内矿石价格稳定：山西58/5品位矿石到厂含税价为628元/吨，河南为610元/吨。
• 进口矿石价格稳定：几内亚铝土矿成交价集中在70美元/干吨附近，澳大利亚资源到港量增加。
• 海运成本下降：几内亚至中国航线Cape型船运费为30美元/吨，部分矿山计划增加7月发船数量。
• 进口政策缓和：几内亚政府态度趋于缓和，未再提及“减少矿石出口”和“管控配额”等政策。

氧化铝价格与供需

• 现货价格偏弱运行：阿拉丁（ALD）北方综合价格2760-2840元/吨，较上周下跌30元/吨；国产加权指数2782元/吨，下跌13.9元/吨。
• 进口价格持平：进口氧化铝港口报价2840-2880元/吨，与上周持平。
• 成本与利润：国内氧化铝完全成本为2683元/吨，实时利润为89元/吨。
• 供应保持平稳：全国氧化铝运行产能9500万吨，较上周增加50万吨，开工率78.7%。
• 广西新产能逐步释放：广西三大氧化铝新项目产量逐步爬坡，预计7月中旬逐步达产，区域开工率78.6%。

库存与仓单

• 全国氧化铝库存微降：截至本周四，全国库存量为562.3万吨，较上周减少0.3万吨。
• 区域库存变化：西南电解铝企业库存普遍增加，西北部分企业库存降低，氧化铝流向蒙东和东北区域。
• 上期所仓单减少：上期所氧化铝注册仓单为277,274吨，较上周减少18,597吨。

期货与现货比价

• 期现商积极出货：期价大跌，期现商手中厂提货源迎来出货机会，现货价格相对期货价格贴水50元/吨左右。

关键信息汇总

原料及成本端

• 国内矿石价格：山西628元/吨，河南610元/吨。
• 进口矿石价格：几内亚70美元/干吨，澳大利亚资源92.8万吨到港。
• 成本结构：国内氧化铝完全成本2683元/吨，利润89元/吨。
• 新产能释放：广西已实现560万吨新产能投料，北海新项目有投产预期。

氧化铝价格及供需平衡

• 现货价格：北方综合价2760-2840元/吨，国产加权价2782元/吨。
• 供需平衡：7月第五周氧化铝运行产能9500万吨，电解铝运行产能4547.1万吨，供需差214万吨。
• 进口窗口关闭：西澳成交30000吨氧化铝，FOB 330美元/吨，折合成本2881元/吨，进口窗口关闭。

库存及仓单

• 全国库存：562.3万吨，环比微降。
• 区域库存：西南地区库存增加，西北地区库存降低。
• 期货仓单：上期所注册仓单减少至277,274吨。

风险提示

• 地缘冲突加剧：全球地缘局势不稳定，可能影响供应链及市场情绪。
• 通胀压力上升：全球通胀持续上行，可能对原材料价格及下游需求形成压力。
• 政策不确定性：尽管几内亚政策缓和，但未来仍需关注政策变化对矿石供应的影响。

附录：图表目录

• 图表1：国产铝土矿价格
• 图表2：进口铝土矿价格
• 图表3：国内铝土矿港口库存
• 图表4：主要铝土矿进口国港口发运量
• 图表5：主要铝土矿进口国海漂库存
• 图表6：国内烧碱价格走势
• 图表7：国内动力煤价格走势
• 图表8：国内各省份氧化铝生产成本
• 图表9：国内各省份氧化铝现货价格
• 图表10：进口氧化铝价格
• 图表11：国内电解铝现货价格
• 图表12：上期所电解铝与氧化铝期货比价
• 图表13：国内氧化铝周度供需平衡
• 图表14：电解铝厂氧化铝库存
• 图表15：氧化铝厂氧化铝库存
• 图表16：国内氧化铝堆场/站台/在途库存
• 图表17：氧化铝港口库存
• 图表18：国内氧化铝总社会库存
• 图表19：上期所氧化铝仓单量及持仓量
• 图表20：上期所氧化铝持仓量/仓单量

分析师声明

• 分析师：孙伟东，首席分析师（有色金属）
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