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商品期权市场周报总结 (2025年第26周)

市场活跃度

本周商品期权市场成交环比下滑16.17%，日均成交量519万手；日均持仓量环比上升2.32%，至859万手。成交活跃的品种包括对二甲苯、多晶硅和碳酸锂；成交量增长超100%的品种有红枣（+1054%）、对二甲苯（+259%）和LPG（+246%）。成交下降明显的品种有原木（-87%）、苯乙烯（-82%）和棕榈油（-76%）。持仓量较高的品种为纯碱、豆粕和玻璃；持仓量环比增长迅速的品种包括对二甲苯（+124%）、多晶硅（+67%）和红枣（+60%）。

主要数据点评

本周标的期货涨跌互现，有色金属上涨为主，周度涨幅较高的品种如多晶硅（+8.66%）、碳酸锂（+7.47%）；跌幅较高的包括原油（-12.02%）、LPG（-6.30%）和甲醇（-5.38%）。隐含波动率多数小幅下降，41个品种低于历史50%分位，甲醇等品种波动率高，建议关注做空波动率机会；低波动品种如铁矿石、玻璃和纯碱适合产业客户布局保险策略。市场情绪显示，菜油、黄金和玉米淀粉成交量PCR处于高位，短期看跌情绪强烈；铜和原油成交量PCR低位，短期看涨集中；持仓PCR显示玉米淀粉和碳酸锂看跌情绪积累较高。

风险提示

报告提及模型风险、政策风险和末日轮极端行情风险，建议投资者注意市场回调和单边风险。