20210805-东方证券-2021Q2军工行业基金持仓分析_主动基金军工持仓反弹_持续聚焦产业链中上游_12页_761kb

2021Q2军工行业基金持仓分析总结

核心内容

2021年第二季度，军工行业基金持仓出现明显反弹，主动基金军工持仓占比及市值均有所回升，超配幅度扩大，而被动基金军工持仓占比下降，超配幅度收窄。整体来看，军工板块在Q2受到机构投资者的持续关注，尤其是产业链中上游及军工集团企业类标的。

主要观点

• 主动基金持仓回升：2021Q2主动基金军工持仓市值环比上升25.80%，持仓占比环比上升0.20pct，超配幅度从0.34pct扩大至0.42pct。
• 被动基金持仓维持高位但超配幅度收窄：被动基金军工持仓市值环比基本持平，持仓占比下降0.38pct，超配幅度从2.78pct缩小至2.28pct。
• 持仓聚焦中上游产业链：主动基金在总装、分系统、零部件各层级的持仓占比基本持平，分别为15%、20%和65%。
• 军工集团企业受青睐：主动基金对军工集团企业类标的的持仓占比从2021Q1的68%上升至75%，民参军类标的占比则从2021Q1的25%下降至18%。
• 高景气度标的受关注：主动基金在Q2加仓主要集中在高景气度的细分领域及赛道公司，如紫光国微、抚顺特钢、中航光电、振华科技、北摩高科等。
• 重仓机构数量变化显著：抚顺特钢、紫光国微、航发控制、中直股份、三角防务等重仓机构数量显著增加，而宏达电子、睿创微纳、中航机电、振华科技、火炬电子等重仓机构数量减少。

关键信息

• 核心军工股名单：共97支核心军工股，涵盖元器件/原材料、航空、航天、兵器、信息化、总装、分系统、零部件、军工集团企业等不同类别。
• 重点个股：包括紫光国微、中航光电、振华科技、抚顺特钢、七一二、利君股份、钢研高纳、三角防务、中航重机、航天电器、中航电测、光威复材、新光光电、航发动力等。
• 投资建议：建议关注中航重机、钢研高纳、中航光电、航天电器、振华科技、中航电测、光威复材、利君股份、新光光电等个股，部分个股未评级。
• 风险提示：装备需求不及预期、交付进度不及预期。

投资标的与评级

分析师信息

• 证券分析师：
  • 王天一：021-63325888*6126，wangtianyi@orientsec.com.cn，执业证书编号：S08605101200021
  • 罗楠：021-63325888*4036，luonan@orientsec.com.cn，执业证书编号：S0860518100001
  • 冯函：021-63325888*2900，fenghan@orientsec.com.cn，执业证书编号：S0860520070002
• 联系人：丁昊，dinghao@orientsec.com.cn

行业评级

• 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
• 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；
• 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。

投资建议与分析

• 主动基金偏好：主动基金在Q2更加聚焦产业链中上游及军工集团企业类标的，认为这些板块具有更高的景气度、赛道壁垒和需求确定性。
• 行业表现：Q2军工板块整体表现强劲，目前披露的中报公司表现良好，后续超配幅度有望继续扩大。
• 数据来源：Wind、东方证券研究所

附注

• 本报告数据统计范围为各基金前十大持仓个股，统计口径差异可能带来结果差异。
• 投资建议基于公司质地、前瞻性布局、行业景气度等因素综合考虑。
• 投资者应根据自身情况做出决策，注意投资风险。