20240802-东方证券-2024Q2军工行业基金持仓分析_主动基金重仓市值和占比均有所回升_机构增配总装类标的和军工集团企业_11页_473kb

定国防务行业动态跟踪：主动基金重仓市值回升

核心分析表现

1. 基金持仓回升：2024年二季度，主动基金重仓军工市值和持仓占比环比明显提升，军工板块超配幅度从0.35%扩大至0.6%，重仓市值增长413%，持仓占比上升0.22%。

2. 结构变化显著：

   • 主动性调整：机构加仓聚焦航空装备、核心电子元器件及总装类标的，如中航沈飞、航发动力、中航光电等。
   • 超装类占比：主动基金重仓总装类军工股市值和占比环比上升6%，总装股占比达29%，军工集团企业占比突破65%。

3. 阻力风险：

   • 被动基金持仓持续下降，低配幅度扩大至0.32%。
   • 航空产业链部分公司市值下滑，反映短期需求承压。

细分行业聚焦

1. 新增关注领域：重点推荐核心装备、信息化智能化、核心配套及卫星互联网与人工智能方向。

   • 核心装备：中航电测、中航沈飞、航发动力等主机厂；
   • 信息化：中航光电、航天电器、振华科技等智能化龙头。
   • 卫星与AI：航天电子、国博电子、复旦微电等场景应用厂商。

2. 驱动逻辑：估值处于十年低位，叠加“十四五”中段订单落地预期、订单增长驱动业绩改善的可能性较强。但风险包括军工订单及研发进度不及预期、产业链交付节奏不确定性等。

短期承压，长期仍存潜力

尽管短期业绩波动，但军工行业具备长景气度驱动力及政策支持，建议布局具备技术壁垒、订单确定性强的核心标的。