20240512-中邮证券-流动性周报_降准窗口或正逐步打开_25页_1mb

该报告分析了中国固定收益市场的流动性状况，焦点是降准窗口逐步打开的可能性。核心观点包括：近期资金分层缓解，但更多源于机构行为变化而非流动性总量宽松，导致资金价格下行，但存单需求疲软。基础货币供需矛盾积累，央行操作以回收为主（如逆回购和MLF净回笼），流动性总量收紧。预计降准可能优先于降息，以配合财政政策。风险在于流动性超预期收紧。报告强调机构杠杆意愿下降和银行负债压力，存单利率稳中有升。

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