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疫情打乱春耕节奏：尿素市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2022年4月8日尿素市场的整体情况，涵盖供应、需求、价格、成本利润、出口及期货价差等多个方面。整体来看，尿素市场受疫情影响较大，供应维持高位，现货价格走弱，出口受限，需求有所减弱，但存在一定的转好迹象。

主要观点

现货价格与市场动态

• 国内现货价格：整体稳中有降，部分地区出厂报价下调20—30元/吨。
• 国际现货价格：国际尿素价格逐步走弱，国内价格下跌，价差收窄。
• 库存情况：企业库存明显增加，港口库存大幅低于历史同期；山西晋城地区汽运逐步恢复，其他地区仍受运输限制。

成本与利润分析

气流床工艺

• 成本支撑下移，主要受煤炭价格回落影响。
• 利润水平下降，企业盈利能力承压。

固定床工艺

• 成本与利润均有所下降，但较气流床工艺更具韧性。

天然气工艺

• 天然气价格下降，成本支撑减弱；复合肥开工率下降，进一步影响下游需求。

期货市场分析

• 尿素期货价格：近期震荡回落，基差随现货价格下降。
• 期货合约：5-9月价差或继续下降，因备肥旺季即将结束，且换月移仓影响。
• 仓单数量：企业仓单数量上升后有所回落，显示市场交投活跃度变化。

出口与氮肥市场

• 尿素出口：受法检政策限制，出口数量仍处于较低水平；俄乌局势缓解对国际价格有一定压制作用。
• 其他氮肥出口：氯化铵和硫酸铵出口量有所波动，其中硫酸铵因未在法检目录中，出口量高于历史同期。

需求与预收情况

• 春耕需求：河南、山东小麦追肥已结束，东北地区春耕需求被疫情打乱，整体需求减弱。
• 复合肥需求：复合肥开工率明显下降，市场进入备肥尾声阶段。
• 企业预收：预收天数下降，显示下游采购积极性减弱。

三聚氰胺市场

• 价格与成本：三聚氰胺价格受尿素价格弱势运行影响，成本支撑减弱，毛利下降。
• 开工率：开工率从3月开始稳步提升，中原大化等企业装置重启，开工率有望进一步上升。
• 需求：下游需求低迷，厂商出货承压，市场交投氛围偏弱。

上游数据

• 天然气价格：西南地区天然气价格下降，对尿素成本形成压制。
• 煤炭价格：随着国内用煤淡季到来，煤炭价格回落，成本支撑减弱。
• 合成氨价格：合成氨市场价震荡，CFR远东和FOB中东价格均有所波动。

总结

2022年4月8日尿素市场整体处于调整阶段，供应高位、需求减弱、成本支撑下降是主要影响因素。疫情对东北地区春耕造成较大干扰，导致需求疲软。同时，出口受限、法检政策压制、运输受阻等问题进一步加剧市场压力。尽管部分利好政策可能带来需求转好的预期，但短期内市场仍以震荡偏弱为主。期货市场方面，5-9月价差或继续走弱，市场参与者需关注换月移仓及季节性因素对价格走势的影响。