20250609-宏源期货-黑色金属周报-钢材_钢价低位反弹_基差修复_31页_1mb

黑色金属周报-钢材总结

核心内容

本周国内钢材现货价格震荡小幅反弹，其中华东上海螺纹钢价格为3090元，唐山螺纹钢价格为3150元（+20）；热卷价格方面，上海热卷为3200元（+30），天津热卷为3120元（-20）。整体来看，钢材市场呈现小幅波动，部分品种价格有所回升。

主要观点

• 需求方面：成材需求进入传统消费淡季，但螺纹钢消费略强于季节性，整体表观需求环比下降31.62万吨。
• 库存方面：五大品种钢材库存（厂库+社库）环比下降10.57万吨，显示市场去库趋势。
• 供应方面：螺纹钢产量持续下降，热卷等板带材品种产量维持较高水平，供应端对价格的影响逐渐减弱。
• 成本方面：长流程现货成本为2972元，点对点利润148元；电炉端成本为3260元，利润为-210元。废钢经济性略有回升，但铁废价差继续走弱。
• 基差修复：钢材价格低位反弹，预计短期内以修复基差为主，但反弹压力关注长流程成本与谷电成本的差值。

关键信息

供需基本面

• 螺纹钢：产量下降，库存减少，需求略强于季节性。
• 热卷：产量增加，库存上升，显示供应端仍有支撑。
• 中厚板：产量稳定，库存小幅下降。
• 废钢：89家独立电弧炉企业产能利用率34.8%，环比回升1个百分点；255家样本钢厂废钢日耗54.2万吨，环比增加0.66万吨；废钢库存总计513.4万吨，环比下降29.74万吨。

成本与利润

• 长流程成本：华东螺纹钢长流程现金含税成本2972元，热卷长流程现金含税利润128元。
• 电炉成本：华东电炉成本3260元，螺纹钢平电利润-210元，谷电利润-78元。
• 铁废价差：铁废价差延续走弱，但废钢经济性略有回升。

市场趋势

• 钢材价格：整体价格低位反弹，但受成本因素影响，反弹压力存在。
• 基差修复：预计短期以基差修复为主，需关注成本变动对价格的影响。
• 库存变化：五大品种库存整体下降，但热卷库存上升，显示区域差异。

行业数据

• 粗钢产量：2025年1-4月累计产量3.45亿吨，较2024年同期增长0.4%。
• PMI指数：5月制造业PMI为49.5%，显示市场处于收缩区间。
• 房地产数据：30城销售数据呈现波动，房地产市场对钢材需求有一定影响。

结论

当前钢材市场供需结构偏紧，尤其是螺纹钢产量下降与需求略强于季节性，对卷螺差有利。但整体市场处于传统消费淡季，库存逐步增加，价格面临一定的下行压力。短期内钢材价格可能以修复基差为主，但需关注成本变化与需求趋势。投资建议需谨慎，期市有风险，投资需谨慎。

风险提示

• 期市有风险，投资需谨慎。
• 需关注政策变化、原材料价格波动及市场需求变化对钢材价格的影响。