2023-10-27-恒力期货-恒力期货化工品日报_76页_4mb
报告摘要
恒力期货化工品日报20231027总结
核心内容概览
本日报主要围绕油品、聚酯、化纤、烯烃、芳烃、建材及棉纺等化工品市场展开分析，涵盖了价格走势、成本结构、利润情况、库存变化、供需关系及市场风险提示等内容。整体来看，市场呈现震荡偏弱趋势，部分品种面临成本端压力，而终端需求疲软也对价格形成下行支撑。
主要观点
1. 油品与芳烃
- LPG：盘面震荡，内外价差走弱，PDH利润亏损，下游开工下降。市场成交偏弱。
- 沥青（BU）：震荡走势，基本面供需双弱，周产量下滑，库存去库。成本支撑强，但厂家出货量下降。
- PX-PTA：PX加工费回升，PTA开工率上升，但PTA加工费仍偏低。国内PTA负荷维持高位，海外装置检修影响供应。
- 乙二醇（EG）-短纤（PF）：EG总负荷上升，煤制EG现金流利润为负，油制EG利润亦为负，市场库存压力较大。
- 苯乙烯（EB）：苯乙烯现货价格偏强，但进口利润为负，非一体化理论盈亏为负，PO-SM综合利润为正。
2. 聚酯产业链
- 聚酯产销：聚酯负荷上升至90.7%，但聚酯工厂成品库存压力上升，部分装置计划检修。
- 聚酯利润：聚酯切片、POY、DTY等利润均出现亏损或走弱，短纤利润微弱，整体聚酯利润偏弱。
- PTA：PTA现货日均价5860元/吨，加工费346元/吨，PTA现货加工费回升明显，但聚酯负荷高位下终端需求边际走弱。
3. 烯烃产业链
- 甲醇（MA）：甲醇价格整体偏弱，现货折盘面价格下跌，基差走弱。预计10月底西北限气，供应端收缩预期，但对市场提振有限。
- PP：PP价格偏弱，现货成交继续转弱，下游观望。各工艺制PP利润亏损，出口窗口关闭。
- PE：PE库存处于中性偏高，中游库存低位，成本端波动加剧，市场整体偏空。
4. 建材与棉纺
- 玻璃与纯碱：玻璃现货价格偏强，纯碱成本偏高，利润为正。玻璃库存压力较小，但煤制、气制、油制利润差异明显。
- 棉花与棉纱：国内棉花现货价格下调，交投不佳。纯棉纱价格继续下调，市场呈现震荡走势。储备棉持续投放，对市场形成压力。
关键信息汇总
油品相关
| 指标 | 价格/数据 | 备注 |
|---|---|---|
| Brent | 89.5美元/桶 | 油品产业链数据 |
| EFS | 1.4美元/吨 | 石脑油裂解 |
| SC12 | 668.4元/吨 | 沥青价格 |
| SC02 | 655.9元/吨 | 沥青价格 |
| SC仓单成本 | 675.8元/吨 | 沥青仓单成本 |
| SC内外价差 | -19.9元/吨 | 沥青内外价差 |
| 沥青仓单 | 34100吨 | 沥青仓单数量 |
| 沥青仓单变化 | 0吨 | 沥青仓单变化 |
| 沥青O6利润 | -505元/吨 | 沥青利润 |
| 沥青O9利润 | -511元/吨 | 沥青利润 |
| BU12合约利润 | -517元/吨 | 沥青利润 |
聚酯相关
| 指标 | 价格/数据 | 备注 |
|---|---|---|
| PTA现货日均价 | 5860元/吨 | 聚酯原料成本 |
| PTA加工费 | 346元/吨 | 聚酯加工费 |
| EG现货日均价 | 4027元/吨 | 乙二醇价格 |
| EG总负荷 | 58.83% | 乙二醇负荷 |
| EG煤制负荷 | 64.69% | 乙二醇负荷 |
| 聚酯切片利润 | 53元/吨 | 聚酯利润 |
| 聚酯加权利润 | -93元/吨 | 聚酯利润 |
| 聚酯产销 | 40% | 聚酯产销 |
| 短纤利润 | 83元/吨 | 涤纶短纤利润 |
| 短纤产销 | 53% | 涤纶短纤产销 |
| 短纤加工费 | 346元/吨 | 涤纶短纤加工费 |
烯烃相关
| 指标 | 价格/数据 | 备注 |
|---|---|---|
| MA现货价格 | 2435元/吨 | 甲醇价格 |
| MA主力基差 | 32元/吨 | 甲醇基差 |
| MA1-5反套 | 走势偏弱 | 甲醇反套 |
| PP华东拉丝价格 | 7510元/吨 | PP价格 |
| PP华东粉料价格 | 7250元/吨 | PP价格 |
| PP主力（01） | 7479元/吨 | PP价格 |
| PP基差 | 31元/吨 | PP基差 |
| PP仓单 | 3502张 | PP仓单数量 |
| PP仓单变化 | -302张 | PP仓单变化 |
| PP进口利润 | -104元/吨 | PP利润 |
| PP出口利润 | -250元/吨 | PP利润 |
棉纺相关
| 指标 | 价格/数据 | 备注 |
|---|---|---|
| 棉花现货价格（3128B） | 17070元/吨 | 棉花价格 |
| 棉纱加工成本（C32S） | 24586元/吨 | 棉纱成本 |
| 棉纱进口利润 | -504元/吨 | 棉纱利润 |
| 棉纱加工利润 | -866元/吨 | 棉纱利润 |
| 棉花-涤纶短纤价差 | 1000元/吨 | 价差 |
| 棉花-粘胶短纤价差 | 1500元/吨 | 价差 |
风险提示
- 油价大幅波动：对化工品成本端形成显著影响。
- 宏观因素影响：包括政策调控、地缘政治等。
- 装置检修：对供应端造成冲击，影响价格走势。
- 终端需求疲软：导致产业链利润承压。
- 库存压力：特别是港口库存高位，对市场情绪形成压制。
变量关注
- 装置变动：如福佳大化、中金石化、壳牌等装置检修计划。
- 市场成交：下游采购意愿及成交量变化。
- 库存去库节奏：尤其是聚酯和乙二醇库存变化。
- 政策调整：如中央储备棉销售、进口配额等。
- 外盘价格波动：如LNG、乙烯、丙烷等外盘价格对国内市场的传导。
市场展望
- LPG：震荡偏弱，关注PDH利润及下游开工率。
- 沥青（BU）：震荡，供需双弱，需关注地炼排产及北方需求。
- PX-PTA：短期供应端改善，但终端需求疲软，预计震荡偏弱。
- EG-短纤：EG利润为负，短纤产销疲软，市场整体偏空。
- 棉花与棉纱：震荡，储备棉持续投放，需关注新棉收购及下游订单情况。
- 甲醇（MA）：单边偏弱整理，反套持续走弱，关注供应端收缩及成本端波动。
- PP与PE：PP利润亏损，PE库存偏高，整体偏空。
结论
整体化工品市场处于震荡偏弱状态，成本端压力与终端需求疲软共同作用，导致多数品种利润承压。同时，政策调控与市场供需变化对价格走势产生重要影响，需密切关注装置检修、库存变化及宏观政策动向，以把握市场波动节奏。
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