20240617-南京证券-银行业周报_5月新增贷款偏弱_M1增速下滑_7页_684kb

银行业周报（2024610-2024614）总结

1. 市场表现回顾

报告回顾了银行板块在2024年6月10日至6月14日期间的市场表现。本周，申万银行指数下跌2.5%，而沪深300指数下跌0.91%，银行板块跑输基准1.59个百分点，在所有申万一级行业中排名第27位。年初至今，银行板块表现强劲，累计上涨1503%，显著跑赢沪深300指数的322%涨幅，位列申万一级行业第二。个股方面，交通银行、中信银行、邮储银行等跌幅较大，而江苏银行等个股则录得正增长。估值指标显示，银行板块当前市净率（PB）为0.48倍，低于近十年历史平均水平0.8倍，体现了估值吸引力。

2. 5月金融数据聚焦

根据央行6月14日披露的5月金融数据，5月新增贷款同比少增4100亿元，显示贷款增长偏弱。具体来看，企业贷款方面，非金融企业部门新增7400亿元，同比少增1158亿元，短期贷款、中长期贷款和票据融资分别表现疲软，中长期贷款连续三个月同比收缩，反映企业投资意愿下降与盈利压力。居民贷款端同样疲软，零售贷款增长乏力，房地产政策支持尚未完全传导至市场数据。M2余额同比增长7%，延续下行趋势，但M1同比增速降至4.1%，创近年低点，单位活期存款收缩尤为明显，原因是居民存款累积和主动存款定期化趋势增强。

3. M1、M2下降原因分析

M1增速大幅下滑主要归因于实体经济信心不足和居民消费需求承压，导致存款大量滞留在家庭部门，未有效回流企业。监管措施如严禁“手工补息”也抑制了不规范的存贷活动，4月至5月非金融企业活期存款减少约4万亿元，定期存款增加15万亿元。这一趋势加剧了银行净息差压力，一季度净息差降至1.54%，低于市场预期。

4. 重点公司公告

本周公告聚焦于股息派发和业务变动：青岛银行宣布每股派息1.6元现金股息；民生银行完成梅河口村镇银行收购；中国银行派发第三期优先股股息；华夏银行则每股派发0.384元现金红利。这些动作体现了银行回报股东的策略，但板块整体因基本面和资金轮动因素出现回调。

5. 投资建议

报告指出银行板块近期回调受净息差下行、前期涨幅过大及资金流出影响，建议投资者关注两条主线：一是高股息国有大行，提供稳定股息收入；二是优质城市商业银行和农商行，如常熟银行、江苏银行等，因这些机构业绩稳健且区域资源优厚。投资需平衡风险与回报。

6. 风险提示

潜在风险包括经济复苏不及预期、政策力度不足以及资产质量恶化。报告强调，投资者应警惕板块风险，确保决策基于全面分析。