20190930-兴业证券-医药行业重点公司2019年三季报业绩前瞻：三季报预期向好，关注“变化”、稳守“核心资产”_10页_588kb

医药行业2019年三季报业绩前瞻总结

核心内容概述

本报告分析了2019年医药行业重点公司的三季报业绩预期，指出整体行业延续稳健增长趋势，但业绩分化明显。报告建议投资者关注“变化”和“核心资产”两类标的，以应对行业内的集采政策及外部宏观环境的波动。

主要观点

• 业绩向好：2019年三季度医药行业整体表现良好，大部分公司维持稳健增长。
• 业绩分化：部分公司净利润增速超过50%，也有公司出现净利润下滑。
• 集采影响：集采政策的扩围使行业竞争格局更加清晰，短期利好部分通过一致性评价的企业，长期则推动仿制药企业向创新转型。
• “抱团”行情：医药行业在宏观波动中仍具备吸引力，预计“抱团”趋势将持续，核心资产和高成长企业仍是配置重点。
• 投资策略：建议投资者关注“变化”主题的高成长企业，同时稳守“核心资产”以获取长期收益。

关键信息

三季报业绩预测

业绩增长亮点

• 高增长企业：金域医学、华润三九、智飞生物、泰格医药等公司净利润增速超过50%，表现亮眼。
• 中等增长企业：健帆生物、京新药业、凯莱英、爱尔眼科、乐普医疗等公司净利润增速在30%-50%之间。
• 稳健增长企业：恒瑞医药、华东医药、迈瑞医疗、恩华药业等公司净利润增速在20%-30%之间。
• 业绩波动企业：部分公司如康缘药业、丽珠集团、美年健康等净利润增速在0%-20%之间。
• 净利润下滑企业：康泰生物、科伦药业、天士力、上海医药、药明康德、美年健康、开立医疗、信立泰等公司净利润出现下滑。

投资建议

• 关注“变化”：建议投资者关注高成长性、估值偏低的细分龙头，如艾德生物、金域医学、健帆生物等。
• 稳守“核心资产”：长期来看，核心资产仍是配置主线，包括创新药、医疗器械、医疗服务等领域的龙头公司，如恒瑞医药、迈瑞医疗、爱尔眼科等。

风险提示

• 政策实施激进程度超预期
• 外资品种加速进入
• 部分公司三季报不达预期

结论

2019年三季报医药行业整体表现稳健，业绩分化明显。在集采政策影响下，行业长期逻辑更加清晰，创新药和医疗器械等核心资产仍具配置价值。建议投资者积极关注“变化”主题的高成长企业，同时稳守“核心资产”以获取长期收益。