20230709-东证期货-国债期货周度报告_政策预期扰动市场_国债暂窄幅震荡_17页_6mb

国债期货周度报告总结

1. 市场回顾

本周（0703-0709）国债期货窄幅震荡。周一，市场对政策有期待，债市小幅走弱；周二，彭博消息导致债市迅速走弱；周三，财新服务业PMI数据疲软和政策预期不足，债市走强；周四市场平静，总理会议未现强力刺激，债市窄幅震荡；周五国债期货小幅上涨。各期限合约结算价变动如下：两年期+0005元，五年期+0015元，十年期-0015元，三十年期+0060元。

2. 下一周展望

下周将公布多项经济指标，预计6月数据偏弱，尤其是通胀和金融数据可能不及预期。市场预期稳增长政策偏温和，政策力度有限且以产业升级为主，这支持国债走强，但政策预期制约利率下行。策略建议包括：近期多看少动，关注TS合约正套机会，若票据利率上升则考虑做陡曲线止盈。

3. 核心观点

基本面数据偏弱和政策温和性的结合，赋予国债潜在走强动力，但政策不确定性限制下行空间。债市方向不明，目前不宜轻率行动。

4. 交易策略

• 保守策略：多看少动，长期看多为主。
• 机会关注：TS合约IRR较高，正套；基差整体不高，空头套保；收益率曲线可能做陡。
• 风险监控：警惕票据利率持续上行导致的曲线走平风险。

5. 风险提示

政策表述超预期或基本面超预期走弱可能影响市场。