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金工策略周报（东证衍生品研究院，2023年7月9日）摘要：

• 股指期货部分：上周市场整体震荡下跌，上证50、沪深300、中证500和中证1000指数分别收跌0.44%至1.22%。基差中枢走弱，其中IF、IH、IC、IM的年化基差率周均值分别为3.17%、3.48%、-1.46%和-3.46%，较前一周分别下降0.93个百分点、1.50个百分点、1.52个百分点和1.03个百分点。展期策略继续推荐多远空近，因为主要股指期货品种如IF和IH维持contango结构，但IC和IM空头可考虑持有远季合约锁定对冲成本。展期收益计算显示，各品种多远空近策略收益在0.4%至0.8%之间。

• 国债期货部分：截至上周五，国债期货部分合约小幅波动，TL2309上涨0.001%，T2309下跌0.005%，TF2309和TS2309无明显变动。基差和净基差趋于收敛，预计套保成本较高。期现套利反套空间存在，T2309和TL2309的反套收益分别为0.05/0.04和-0.47/-0.012。跨期价差和跨品种策略如做陡30Y-10Y（9月合约Carry 0.71元，12月底季合约Carry 1.00元）建议关注。

• CTA市场部分：七月首周CTA市场多数板块收涨，南华综合指数周度收益达1.06%。农产品、能化、贵金属和有色金属板块收益显著，黑色板块小幅下跌。市场趋势性较强，农产品和黑色板块均线突破显著。CTA策略信号显示，本周时序动量多头信号多集中在黑色和农产品板块，反转信号则集中于农产品和黑色板块。商品多因子策略收益改善，五因子综合信号看多如尿素、花生、铁矿石等品种。

• 私募FOF部分：各策略本周表现分化，主观多头、量化多头和指数增强策略收益不佳，主观CTA和量化CTA策略周度收益率为负。主流策略如500指数增强、300指数增强和1000指数增强本周超额收益普遍低于上周。私募产品示例显示，500指数增强策略中部分管理人如泰信六号收益略正，但回撤幅度较大。市场整体情绪趋稳，但短期波动可能增加。