20220814-华安期货-黑色金属周报_供需双弱_钢价震荡上行_11页_1mb

黑色金属周报总结

核心内容

本周黑色金属市场整体呈现供需双弱格局，但钢价震荡上行。铁矿石和焦炭价格分别上涨1%和5%，钢材价格也有所上涨，螺纹钢和热轧卷板分别上涨3.8%。市场对需求边际好转的预期增强，但地产端的复苏仍需验证。

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主要观点

钢材市场

• 价格走势：螺纹钢和热轧卷板价格均上涨，周涨幅分别为3.8%。
• 库存情况：整体钢材库存环比减少，钢厂和社会库存同步去化，板材去库表现优于螺纹钢。
• 供需分析：供给端出现刚性收缩，为钢价提供上行支撑；需求端边际好转，但需地产端数据验证。
• 未来展望：预计钢材消费将呈现结构性边际好转，但价格上行空间有限，需关注宏观政策和终端需求变化。

炉料市场

• 铁矿石：库存可用天数维持25天，价格震荡偏弱，但受钢厂补库需求支撑，价格仍保持强势。
• 焦炭：库存可用天数下滑至11.15天，价格走强，预计双焦仍有上涨动力。
• 未来展望：高炉利润修复将带动原料补库需求，进一步支撑焦炭价格。

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关键信息

供需数据

• 铁矿石：库存可用天数25天，环比持平；日均铁水产量企稳回升。
• 焦炭：库存可用天数11.15天，环比下降；独立电炉钢厂开工率继续回升。
• 钢材：总库存量1702.35万吨，环比减少46.68万吨；螺纹钢和热卷库存去化趋势明显。

宏观政策

• 央行强调稳健货币政策，支持基础设施建设，关注房地产市场健康发展。
• 7月社融数据转弱，显示实体有效需求不足，居民和企业信用收缩风险依然存在。

行业动态

• 工信部持续推动钢铁行业去产能，打击“地条钢”。
• 国家核增煤炭产能4.9亿吨/年，有助于稳定原料供应。
• 水利部数据显示重大水利工程加快推进，基建对钢材需求形成支撑。
• 机械工业营收增长但利润下降，预计全年利润水平与上年持平。

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下周关注重点

1. 钢材终端需求与社会库存去化情况
2. 高炉利润修复后钢厂的复产意愿

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操作建议

• 钢材：RB2301多单可继续持有，未持仓者应谨慎开仓，不宜追高。
• 原料：激进投资者可逢低试多焦炭2209合约。

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价差分析

现货与基差

• 铁矿石09合约基差4元/吨，焦炭09合约基差-211元/吨。
• 螺纹钢2210合约基差93元/吨，热卷2210合约基差91元/吨。
• 基差预计随季节性趋势向均值修复，产业客户可考虑期现正套操作。

铁矿品位价差

• 高低品价差扩大，巴西矿溢价减少，粉块价差扩大。
• 期现基差走弱，显示市场对原料需求预期有所调整。

月差

• 螺纹钢和热卷近月合约趋强，显示市场对短期需求的乐观预期。
• 铁矿石仍处于反向市场，焦炭远期曲线平缓。

南北价差

• 螺纹钢南北价差分化，广州-上海价差偏弱，上海-北京价差走强。
• 反映区域需求差异及运输成本变化。

跨品种价差

• 螺纹钢虚拟利润震荡，卷螺价差与上周基本一致。
• 盘螺-螺纹钢价差维持高位，显示基建实物需求的增强。
• 铁矿石内外价差走弱，海外矿价格仍有支撑。

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行情展望与投资策略

• 钢材：供给收缩为钢价提供弹性，需求边际好转或推动价格上涨，但需地产端验证。
• 炉料：铁矿石价格震荡偏弱，焦炭价格保持强势，未来或继续走强。
• 操作建议：钢材多单可持有，焦炭可逢低试多。

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免责声明

本报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不保证其准确性及完整性。据此投资，责任自负，不构成个人投资建议，亦未考虑个别客户的投资目标、财务状况或特殊需求。

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编制信息

• 编制人员：陈佳铭（助理分析师 F03091118），闫丰（首席分析师 F0251054/Z0001643）
• 联系方式：网址：www.haqh.com；邮箱：tzzx@haqh.com；电话：0551-62839067